地方债利息免税不会推高政府债风险

    降低地方政府债风险，首先，要控制地方政府盲目投资行为产生的借债行为，加强科学规划；其次，要严格发债主体资格审查，规范发债程序，加强政府债务的信息披露透明度

    财政部4月26日发布通知，对企业和个人取得的2012年及以后年度发行的地方政府债券利息收入，免征企业所得税和个人所得税。免收中央代发行的地方政府债券利息收入，会不会进一步推高地方债风险？

    财政部财政科学研究所金融部主任赵全厚表示，这不会加剧地方政府债务风险，而是通过降低购债成本，增加企业和个人购债意愿，增强债市吸引力的一种措施。他进一步表示，10万多亿元地方债包括两部分：一是中央代发地方债，包括2009年以及之后两年每年2000亿元、2012年2500亿元、2013年3500亿元；二是地方平台债务，包括企业债和项目债等。“主要的风险在地方平台债务上，这次免收利息所得税，针对的是中央代发债部分。因此不会产生不利影响。”他说。

    对地方政府债券利息收入免征所得税，我国曾从2009年就实施过同样的政策。2008年国际金融危机之后，为恢复经济生产，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，2009年实施积极财政政策，由财政部代理发行2000亿元地方政府债券，并规定这部分债券利息免征所得税。此后到2011年，财政部又发文表示，对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得，免征企业所得税和个人所得税。

    “对地方债利息所得免征所得税，是比照国债的做法。据规定，企业和个人的国债利息所得本身是免征所得税的。”财科所税收室副主任邢丽说，这次免税规定是对前3年政策的延续，不会给地方债市场带来大的变动。她表示，这次规定的债券有效时间为“2012年及其以后年度”，针对的是经国务院批准同意，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体的债券。

    “银行理财产品收益率不断提高，企业债等固定收益产品投资回报也很好。现在对地方债利息免税，其实是通过降低成本、提高收益来增加吸引力。”赵全厚认为，给予地方债国债的待遇，借此鼓励市场购买，对活跃债市很有利。国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军也认为，对地方政府发债主体来说提升了发债积极性，鼓励地方政府发债以缓解收支缺口压力。

    根据审计署数据，地方政府在2012年须偿还的债务达1.3万亿元，预计2013年需要偿还的债务将达3万亿元，商业银行去年开始将不少贷款展期。对此，专家表示，目前我国地方债风险可控，这次免税规定可能会出现发新债还旧债的情况，但无助于降低地方债风险。

    “降低地方政府债风险，首先是要从源头控制地方政府盲目投资行为产生的借债行为，加强科学规划；其次，应严格发债主体资格审查，规范发债程序，加强政府债务的信息披露透明度，将表外业务全部纳入表内管理，严格禁止进一步的表外融资活动。”赵全厚表示。