上半年基金规模缩水两成 货基债基严重“失血”

　　天相投顾统计数据显示，今年上半年全部纳入统计的基金共遭遇净赎回5828.78亿份(不含QDII)，赎回比例为20%。业内人士表示，上半年市场以结构性行情为主，投资者对权益类基金相对谨慎，导致权益类基金出现一定赎回。在二季度债市监管风暴、“钱荒”的双重影响下，货币基金和债券基金赎回面积较大，分别缩水近五成和三成多。针对货币基金的严重“失血”，业内人士认为，巨额赎回对基金运作产生巨大压力，在严峻考验之下，全行业更应该把提升流动性管理能力作为货币基金管理的首要目标。

　　股基赎回相对较少

　　在各类型基金中，货币型基金被赎回面积最大，上半年货币基金总份额减少2800.31亿份，总份额直落至2899.92亿份，“失血”比例高达49.13%。

　　债券型基金其次，遭遇赎回1381.3亿份，赎回比例为33.34%，其中纯债型和偏债型基金分别遭赎回比例达39.03%和8.78%。

　　股票型基金被赎回1017.41亿份，赎回比例达8.21%，赎回比例最少，其中，积极投资股票型基金和指数型基金被赎回比例分别达19.64%和7.64%。混合型基金和保本型基金分别被赎回9.16%和15.47%。

　　对管理提出高要求

　　正当货币基金在利率市场化背景下高歌猛进的时候，银行间市场爆发的“黑天鹅”事件，给货币基金带来了一场关于“流动性管理”的考验。二季度受突发性“钱荒”影响，货币基金遭到巨额赎回，其中大型货币基金尤其缩水严重。二季度基金规模数据显示，前十大公司中，易方达、南方、博时、广发等公司旗下的货币基金(不含短期理财)相较一季度末合计规模缩水比例都超过40%。

　　巨额赎回对基金运作产生巨大压力，在严峻考验之下，对基金的流动性管理能力提出了较高要求。比如在此次调整中，多只货币基金因遭巨额赎回在净值上呈现出负偏离，有家公司公告负偏离度超过0.5%，若因此调整估值方法将使基金净值产生实际亏损。

　　易方达货币是一季度末规模最大的货币基金，由于机构持有人占比更高，而机构资金在季度末受到资金利率飙高的回购和拆借市场吸引大举赎回，致使基金规模缩水较多。不过，在遭遇巨额赎回的情况下易方达货币仍然保持正偏离，流动性管理能力突出。

　　业内人士表示，正偏离意味着基金资产组合的市价高于其账面价值，存在浮盈。当市场发生逆转时，基金资产由于平时积累了很多浮盈才能保持正偏离，这是货币基金流动性管理能力强的表现。

　　而经过此次危机，基金行业也再次认识到，货币基金的竞争将最终落实在流动性管理能力的差别上。“货币基金不是追求收益率排名的产品，现金管理工具不能通过限制申赎量来保证组合的流动性。经过这次教训，全行业更应该把提升流动性管理能力作为货币基金管理的首要目标。”北京一位大型货币基金管理人士说。　　□本报记者 常仙鹤