欧莱雅65亿港元“迎娶”美即

　　“白富美”美即终将加入“豪门”。8月16日，欧莱雅集团和美即控股双双宣布“婚讯”——欧莱雅集团已提出以每股6.30港元、总计65.38亿港元的价格收购美即控股国际有限公司的全部股份。

　　不过，该收购还需获得中国商务部批准，预计应该在2014年上半年完成。交易完成后，美即控股将会从港交所退市，届时其将作为欧莱雅中国的独立业务部门运作。“此收购案若顺利通过，将创下中国日化行业外资收购本土品牌最大一宗收购案。”分析人士认为，中国日化开始进入成熟期，行业整合、并购将频繁发生，行业集中度将进一步提高。

　　欧莱雅出手阔绰

　　事实上，美即从7月底以来已经两度停牌，引发外界有关即将被收购的传闻。8月2日晚间，美即发布公告称，公司以及若干股东正与独立第三方(潜在要约人A)就一项可能的交易进行讨论，若该交易落实，可能导致就全部已发行股份提出要约，此后美即方又披露，正与两个潜在买家讨论收购事项。消息一出，外界纷纷开始猜测美即的归属问题。最终，“财大气粗”的欧莱雅笑到了最后。

　　值得一提的是，每股6.30港元的报价比美即控股在港交所最后一个交易日的收市价——5.05港元/股溢价约24.8%。受收购消息影响，美即股价大涨，当日涨幅达19.01%，报6.01港元。欧莱雅为何会愿意花如此大手笔将美即揽入怀中？

　　相关数据或许可以回答这一问题。根据AC尼尔森的报告，2012年美即品牌在中国面膜市场的份额为26.4%，位于面膜行业第一的位置。而根据美即此前公布的2012-2013财年半年报显示，截至2012年12月31日的6个月，美即净利9646万港元，同比(较上年同期)增长19.6%，收入同比增长30.8%至8.21亿港元。

　　在分析人士看来，美即是在最好的时候卖掉了自己，行业普遍对于本土企业的长远发展信心不足。

　　收购即“冷藏”？

　　但不少业内人士认为，欧莱雅看中的只是美即的渠道，而不是产品本身。甚至有网友调侃：“美即高调成为N姨太，你还记得大明湖畔冷宫里的小护士和羽西么？”据了解，欧莱雅在2003年12月11日收购了小护士、2004年1月26日收购羽西。

　　昨日，快速消费品分析师陈庚在接受《国际金融报》记者采访时表示，欧莱雅此次收购的一大原因自然是看中了美即的渠道。虽然进入中国也有一段时间，但对于中国市场还未彻底了解，特别是在二、三、四线城市的分销渠道及终端覆盖上还有待摸索和发展。而通过不断收购中国本土品牌，也有利于欧莱雅摸清中国的渠道网络，继续其在中国的扩张脚步。

　　对于美即的未来，陈庚则认为还需市场来决定，但美即拥有欧莱雅这个强大的后盾，在欧莱雅全新理念的熏陶下，品牌建设和运营管理方面会更加规范化。

　　和君咨询合伙人闫强则告诉《国际金融报》记者，欧莱雅既然看中美即的渠道，就必然会支持美即的发展。如今外企收购本土企业的品类结构越来越多元化，其目的主要也是狙击竞争对手，抢夺更多的市场份额。相关数据显示，欧莱雅近年在中国的经销状况有所下滑，日化整体行业的年增长率则为10%至15%，而面膜市场的年增长率达20%至30%，作为该细分领域的冠军品牌美即去年增长率达29%。面膜对于在这一领域弱势的外资日化企业来说，吸引力自然很大。“因此，欧莱雅必定会通过支持美即品牌的发展从而拓展自己的产品种类。”

　　国产品牌出路何在

　　美即2012年的年增长率为29%，这让人不禁纳闷，在发展如此不错的情况下为何甘愿被欧莱雅收购？对此，陈庚表示，美即愿意“嫁”入欧莱雅这个“豪门”，肯定有它自身利益的考量。即使现在发展势头不错，但随着未来市场渗透趋于饱和，美即必将遇到更多地竞争，因此决定寻找靠山也是美即品牌发展战略的一部分。

　　不过，本土品牌频频“卖身”外资的现象引发了人们对于本土品牌出路的担忧。“未来中国本土企业的发展可以分为三类：一是本土企业自身持续扩张做大与外企进行竞争；二是渐渐衰弱；三是被收购。”陈庚指出，中国品牌做大做强过程中往往面临被外资巨头收购的局面，这是因为境内企业希望借助世界巨头的知名度提升销售额，实现更加宏伟的产销目标。

　　不过，陈庚认为，如果一个根植于本土的品牌发展遇到瓶颈，通过被收购获得了资金及技术的优势而得以存活，那对于整个日化行业来说就是好事，所以不必过度地纠结于企业的性质是外资还是本土。

　　闫强也表示，中国如今也有许多好的日化企业，虽然在品牌建设、资金优势、技术等方面不如外资，但重要的是本土企业“接地气”，分销渠道已下沉至三、四线城市，辐射面也很广，未来本土企业依然可以把握机会，在激烈的竞争中分得一杯羹。 （《国际金融报》）