艾德维克董事长：中国经济转型带来更多投资机会

　　艾德维克董事长布鲁诺·若施勒：

　　中国经济转型带来更多投资机会

　　作为世界顶级的私募股权复合基金(母基金)管理公司，艾德维克(A dveq)管理着约70亿美元的资产，这其中有20%左右的投资都在中国。在全球投资者普遍看淡新兴市场的时候，艾德维克依然对中国保持着热情，他们正在募集第三只亚洲基金。这只计划募集金额2亿美元的母基金，其中超过50%的额度都将投资于中国的私募基金。

　　艾德维克董事长兼执行主席布鲁诺·若施勒(BrunoE .R aschle)在接受《经济参考报》采访时表示，“对中国比以前更乐观”。

　　问：在最近两年的时间里，外界对中国的看法发生了很大改变，普遍看淡中国经济的时候，您是否还会把关注点聚焦在中国？

　　布鲁诺·若施勒：对中国经济的判断，我们比以往更加乐观。之前，大家都在讲高速成长的故事，这样高成长的故事对分析数据的人来说是很好的。但是，对关注现实经济的人来说，他们会注意到，高质量的成长远优过高速度的增长。中国正处在一个从高速度增长向高质量成长的转换过程之中。中国的经济转型给我们带来了更多的投资机会。

　　问：刚才您提到中国正在从高速增长转换到高质量增长。在G D P超过10%的高速增长期，市场的投资机会可以看得很清楚，但是，中国转向高质量的增长以后，G D P增速降下来，这时候的投资机会在哪？第三期的亚洲投资基金主要看好哪些领域？

　　布鲁诺·若施勒：您刚才所提到的这个问题是回归到最基本的问题，如何在私募股权投资中赚钱。我们在西方经济体3%、2%甚至1%的经济增长中都可以赚到很多钱。更具体一点就是，有几个领域未来有很多投资机会，比如新能源技术、新材料、生物制药、医疗服务、通讯技术、环境保护等等。这些新技术都是中国经济从高增长转向高质量的动力。

　　我是环境投资的大力推动者，投资于环境，可能会成为下一个、自工业革命以来最大的经济增长点。

　　如果你能提高中国火电百分之五的效率，你就能节省很多很多的能源；如果中国的汽车发动机能够提高燃烧效率，或者使用电力代替，能够减少多少环境污染———这些都是环境保护领域的投资机会。

　　我们所关注的投资热点，第一个是本地化的品牌建立，而不是引进国际化的品牌。第二个是让自己的人民更开心的领域，包括医疗保健、物流、下一代互联网、高端成熟的基础设施管理。第三个是：随着中国金融机构资产包的增大，如何让这些机构的规模和回报更加匹配，我们可以为这些机构提供更加专业化的服务。

　　第三期亚洲投资基金的计划募集金额是两亿美金，存续期是十二年，对于每只基金的投资期是三年，这些投资分散在很广的领域，比如电子商务，新材料、新能源、生物制药、通讯、环境保护等等。我们的回报率预期比公募市场的回报率要高出4到5个百分点。

　　问：在中国私募股权基金本身就是一个比较新鲜的食物，甚至没有经历过一个完整的经济周期。您是如何筛选、评价自己的投资标的，如何评价这些中国本土的基金？

　　布鲁诺·若施勒：我们投资中国的基金，不仅要看这些基金的管理团队，还要看这些基金的投资项目。我们对拟投资的基金有三点要求，第一点是能够创造自己独一无二的项目，第二点是他能够为被投资的公司创造除了钱以外的增值服务，第三是基金所投资的项目是符合社会需要的。

　　作为专业的投资人，我们有能力判断一个基金在三年后的回报是怎么样的。而且，中国私募股权的历史大概有十五年左右，在九十年代末期就有很多人进入了这个行业，虽然当时不叫私募股权，有许多当时已经是非常成熟的基金，像ID G投资了两百多个公司，有一百多个退出了。其实，中国的私募股权已经有了一个比较好的可以参照的标杆，不管是人民币的还是美元的私募基金。

　　选择的时候，我们看中基金的几点，它的增值能力、退出能力、运营能力、风险管理能力还有他的可信任程度。这个基金是否会兑现融资的时候展示的投资策略和承诺，以及有必要变更投资策略时是否能够与我们进行有效的沟通。记者　刘振冬　实习生　胡明山