申银万国：美国四季度经济下滑成定局

　　中新网北京11月18日电 申银万国18日发布报告称，最新的数据显示，美国第四季度的工业产出略显颓势，而库存也开始增加，显示美国四季度经济下滑成定局，预计美国三季度的GDP环比增速将从初值2.8%下调至2.6%，四季度将回落至1.5%，短期回落但明年有望温和复苏至2.3%。

　　11月15日，美联储和美国商务部分别公布了美国10月工业产出数据和美国9月批发库存数据。其中工业产出意外下降，而批发库存则出现符合预期的上升。

　　美国10月工业产出数据显示，月环比意外下降0.1%，低于市场普遍预期的上升0.2%。而9月份月环比由0.6%修正为上升0.7%。

　　对此，报告分析，就具体数据而言：下降最快的采矿业和公共事业，分别下降1.6%和1.1%，主要原因为墨西哥湾石油和天然气生产因飓风而暂时性关闭，这为10月份工业产出带来负面影响。

　　而作为美国工业产出中最大组成部分的制造业，其10月的产出月环比上升0.3%，符合市场预期，为连续第三个月上升；与此同时，美国10月产能利用率意外回落至78.1%，低于预期的78.3%。

　　同时公布的美国9月批发库存月环比上升0.4%，符合市场预期。其中耐用品库存月环比上升0.3%，而非耐用品库存月环比上升0.5%。

　　报告指出，据此可见，美国第四季度的工业产出略显颓势，而库存也开始增加。此外，应注意到最新的纽约联储制造业指数-2.21，为5月来首次萎缩，远远低于预期5.00和前值1.52。美国10月进口物价指数月环比为-0.7%，也低于预期的-0.4%。

　　报告认为，上述一系列的GDP的重要参照指标表明美国经济在第三季度显示出一波强劲复苏后，开始露出后劲乏力的态势。

　　报告进一步指出，货币政策方面，此前美联储副主席耶伦认为美国经济表示经济表现“远低于潜力水平”，美联储需要“做更多工作”，尚无明确的缩减购债计划的时间表，这与伯南克今年6月的表态背道而驰。有关QE政策的步伐，美联储需要寻找成长足够强劲以推动经济持续前行的迹象。这表明，美联储自身也认同目前美国经济复苏仍然疲弱这一情况，认为现在不宜退出购债、以对复苏提供更多支持。(财经专线)