毛振华：经济运行已进入“次高速增长”期

    应降低政府和国有企业负债水平，实现政府与国有企业去杠杆化

    ■本报记者 马红雨

    “只有降低政府和国有企业的负债水平，才能实现社会资源市场化的更优配置，同时这也是市场经济发挥决定性作用的重要举措，唯有如此才能激发非公有制经济的活力和创造力。” 在日前召开的“穆迪—中诚信国际信用风险会议”上，中国人民大学经济研究所所长毛振华表示。

    毛振华指出，当前中国宏观经济运行已经进入“次高速增长”时期，“信贷-投资驱动模式”的边际效用递减。在全球经济周期性与结构性下行、经济结构大调整与再平衡、制度体系大改革以及宏观经济政策再定位等因素影响下，中国经济深层次的结构性问题有所爆发。

    目前全社会杠杆率高企，尤其国企的负债率最高；风险不断累积，包括流动性泛滥、债务增长过快、房地产泡沫、产能过剩。毛振华称，无论从降风险的角度还是优化资源配置的角度，去杠杆更应是当前大改革、大转型的切入点和聚焦点。

    他认为，中国特色的体制扭曲和资源错配，使得政府和国企成为中国经济的负债主力，同时也成为中国经济增长乏力和风险不断累积的重要因素。因此，降低政府和国有企业的负债水平才是去杠杆的核心。

    对于如何降低政府和国有企业负债水平，实现政府与国有企业去杠杆化，毛振华认为，一方面要在“稳货币”的约束下“调结构”，通过限制增量、盘活存量实现经济结构的内部重构，限制杠杆水平的进一步提升；另一方面，要降低对投资拉动的依赖，扩大居民消费，实现企业部门与居民部门之间杠杆水平的再平衡。

    同时，还要建立政府资产负债表，合理确定政府的负债规模和水平，合理确定政府债务上限；同时配以政府债务监管和风险监控措施，建立一个完善的有限的政府负债体系。

    毛振华建议，应当仿照自贸区外资准入的“负面清单”管理，实现对国有企业的“正面清单”管理。所谓“正面清单”即列出对国有企业准入的行业，不在清单里面的行业则禁止国有企业准入。比如国有企业可以进入对国家战略和安全有重大影响的行业、公益性和准公益性质的行业；而对于泡沫领域的行业、非主营业务的行业以及完全竞争领域的行业则国有企业应当禁入。

    毛振华说，通过“正面清单”管理不仅可以使国有企业通过出售资产降低负债率、更重要的是降低对资源的过度占用，使资源配置更加公平有效。

    关于如何发展民营企业，毛振华认为，政府应允许参股民营企业国有企业，建立真正的混合经济，效仿美国企业管理制度，通过高股本、股权分散的形式降低企业负债水平，从而降低全社会的杠杆率。同时，通过完善企业制度，建立退出机制，实现市场经济的优胜劣汰，增强市场活力。