美国缩减量宽日期愈来愈近

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    近期，一系列经济数据表明美国经济持续改善。外界对美联储将很快开始削减量化宽松政策（简称QE）的猜测又起。一些经济学家预期，在12月17日—18日举行的货币政策会议上，美联储就可能缩减QE，但更主流的看法是，美联储在明年初才会采取行动。多位经济学家告诉本报记者，美联储一旦缩减QE，将给一些新兴经济体带来资本外流的压力，但中国对此有“免疫力”。

    经济数据整体向好，约三成经济学家认为可能马上缩减QE

    美联储12月16日公布的数据显示，美国11月份制造业产出增长0.6%，10月增加0.5%。美国制造业产出已连续4个月保持增长。美国劳工统计局12月6日报告称，11月份失业率从前一个月的7.3%下降至7%，是2008年11月以来的新低。

    此前，美联储一直根据经济数据来评估美国就业和整体经济形势，以决定何时、以多快的速度撤出QE。美联储曾表示，它将维持每月８５０亿美元的债券购买计划，即第三轮量化宽松政策，“直到劳动力市场的前景已经实质性改善”。鉴于近期经济数据改善，外界预期，美联储在缩减货币刺激政策上又面临着微妙的抉择。

    近期公布的零售业绩和就业数据强劲显示，美国经济复苏势头增强。国会两党达成的2014和2015财年预算协议，解除了明年初美国联邦政府再度关门的风险。该协议上周已获众议院通过，预计本周也将在参议院顺利通过。

    根据彭博新闻社的调查，约1/3受访经济学家认为本月18日货币政策会议后美联储将宣布减少买债，不过，四成的经济学家认为会等到明年3月。

    经济咨询机构“环球透视”首席经济学家纳瑞曼·贝尔拉夫什预期，美联储要到明年3月才会缩减QE。他对本报记者表示，2014年美国经济增速会加快，因为在经历今年财政紧缩带来的严重拖累之后，明年财政紧缩效应会有所缓和。在此情况下，美国经济潜在的增长动能会显现，包括住房市场的持续复苏、非传统油气繁荣对经济的提振。此外，企业投资、消费也将支持经济更快增长。

    美就业市场完全恢复还有很长路要走

    总体而言，经济学家对明年美国经济更加乐观。但是，加速并不意味着起飞。贝尔拉夫什预测，明年美国GDP将增长2.5％，比今年乏力的1.7％有一定改善。他也预期，明年美国就业将继续改善，但不会有彻底的改观，失业率仍将保持在6.5%以上。

    事实上，美国就业市场在过去3年持续恢复，但恢复的速度一直令人沮丧。美国就业市场要完全恢复，还有很长的路要走。

    美国官方公布的失业率数据实际上并没有反映美国失业的真实状况。美国劳工统计局所定义的“失业者”是指那些没有工作但过去4周在积极寻找工作的人。那些因长期找不到工作而放弃希望的人，已经不在劳动力的统计范围内。与７％失业率相对应的一个数据是，11月美国的劳动参与率仅为63%，也就是说在16岁以上的美国人中，只有63%的人留在就业市场里。

    美国布鲁金斯学会研究员、康奈尔大学教授埃斯瓦·普拉萨德对本报记者说，金融危机和随后的经济大衰退给美国留下的伤痕依然清晰可见，美国长时间以来失业率居高不下，而且这种失业正在演变为结构性失业。公共债务的堆积，已经限制美国政府在基础设施、教育等领域的投资，这将影响到美国长期的竞争力。

    专家预计退出ＱＥ对中国冲击有限

    对美联储缩减QE的猜测已经持续多时。今年５月，美联储主席伯南克首度表示可能在未来数月减少买债后，不少新兴经济体反应强烈，资产价格大幅度下跌，货币也急速贬值。

    美国卡内基国际和平基金会高级研究员、原世界银行中国局局长黄育川接受本报记者采访时说，缩减QE对许多新兴经济体会有负面影响，但由于中国经济保持合理强劲增长，而且有较大贸易盈余，因而能经受住冲击，美国缩减QE，对中国甚至可能是好事，因为这意味着人民币升值压力减小，有助于企业出口。

    美国彼得森国际经济研究所副研究员、中国项目管理员尼古拉斯·博斯特也对本报记者表示，中国对美联储收缩QE“更有免疫力”。一方面，中国对资本项目仍实施管制。另一方面，受冲击的是经常项目逆差、经济前景不太好的经济体，而中国没有这样的问题。中国经常项目顺差还很大，经济维持很高的增长率。相比其他新兴经济体，投资者对中国的信心更强。他说，目前经济学家的一致看法是，美国经济在明年将会加速增长，美国的进口需求也会增加，这对美国的贸易伙伴是好事。

    普拉萨德认为，美联储的政策行动已经使新兴经济体资本流动出现波动。这一不稳定因素将持续一段时间，因为美联储正在评估缩减量化宽松政策的时机和步伐。但是，美联储开始退出ＱＥ意味着美国经济复苏的增强，对新兴经济体是一个好的信息。“美国是世界最大经济体，其金融市场在全球居统治地位，美国对全球经济的正面和负面溢出效应都还是很大的。”

    （本报华盛顿１２月１7日电）