A股连续第四年跑输全球股市 新年期盼走牛“东风”

    今天是新年的第一个交易日，投资者心里充满期许，但也有不少顾虑。

    刚刚过去的2013年，沪深两市股指年线双双收阴，在全球主要市场当中再度垫底，这也是A股连续第四年跑输全球股市。

    回首2013年，A股虽然没有带给我们太多的惊喜，但却是A股发生重大变化的一年，不管是市场自身修复功能的加强还是监管理念的转变，还是各项制度的日益完善，都让A股市场又成熟了许多。

    在改革的道路上，新三板扩围是重要一笔，全国股转系统的建立不仅体现了资本市场改革创新的最新成果，而且是完善我国资本市场结构的战略安排，标志着多层次资本市场建设迈出关键步伐；IPO改革更是可圈可点，由证监会审核制改为注册制，实行市场定价等，其改革力度空前；此外，正式启动《证券法》修改和期货法立法工作，法治强，则市场兴。

    在创新的道路上，优先股试点的推出速度超乎业内预期，解决企业并购重组的实际困难，支持企业兼并重组活动，助力整合过剩产能，改善行业竞争格局；“分红新政”明确了上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序，最大的创新就是提出差异化的现金分红政策；并购重组实施分道制，让“三好生”（“好的中介、好的公司、好的项目”）走上绿色通道，提升上市公司并购重组效率；新退市制度正式运行，终结了A股市场历史上不断上演的“不死鸟”神话，净化了市场环境、抑制绩差股、“壳资源”炒作，实现公司价值的合理回归；转融通试点的推出，不断为我国资本市场注入新的资金来源。

    与雷厉风行的变革相比，A股的表现却有些“懒洋洋”。笔者认为，我国资本市场的变革才刚开始，过去的波动，可以理解为是为变革所必须要付出的阵痛。随着改革创新的深入、法规制度的理顺，A股重振雄风会指日可待。并且，经历了2007年10月以来的调整，A股估值水平已经到位，经济企稳且上市公司业绩双位数稳增长，长期资本逐渐入市会有效改变供求关系。此外，随着今年年初IPO开闸，新的博弈格局将形成，新鲜血液的流入必然会逐步激发起市场的活力，期待部分新股带来的机会，慢慢传导到老股身上，然后吸引到更多资金入市，最终实现股市的良性循环，开创新的牛市格局。

    由此来看，2014年股市走牛的那股“东风”不是大环境、大政策、大机构，而是投资者的信心。笔者注意到，在对2014年A股市场的研判上，国内券商多空对垒，而海外机构却看高一线。

    这恰恰说明，我们本土机构需要对改革树立信心，需要对A股增加信心。