专家称人民币已不具备升值基础 投机意愿推高预期(2)

　　昨天人民币出现汇率的大幅下跌，320个基点，这说明什么？为什么短期会出现这么大的波动？

　　向松祚表示，从贸易顺差、热钱套利的规模还有外商直接的投资来看，似乎市场不应该让汇率出现大幅度的贬值。从年初到现在为止，人民币的贬值幅度其实已经超过了1.5%，看起来可能是央行有意改变市场的预期，因为如果现在人民币强烈的单边升值预期继续持续下去的话，会对国内的金融市场造成非常大的影响，而且会对我们的货币政策造成极大的困难。如果大量的热钱进来，一方面会进一步推高人民币升值的预期，这就会陷入一个恶性循环，钱越多升值就越多，升值越多就越想进来，这样国内的管理就会变得非常困难。另一方面，也不符合我们现在人民币双向波动的基本政策目标，如果出现人民币大幅度升值，很多中小投资者会更加困难。

　　向松祚说，从目前来看，实际上人民币已经不具备升值的基础，必须强调的是，现在这种升值的预期完全是因为我们国内的金融市场，国内货币市场的利率和海外的利率存在巨大的利差所刺激出来的。如果我们看看我们真正的出口的情况，看看中小企业这些出口商的情况，人民币已经完全没有升值的预期。向松祚指出，央行通过这种操作或者通过一种市场的信号引导来消除人民币单边升值预期，是非常必要的。他认为近期人民币大幅度贬值，主要是央行的一个有意行为。

　　人民币未来升值的预期或者未来升值的可能性还有多大？贬值的可能性多大？

　　向松祚表示，人民币升值的预期和升值的可能性仍然非常强大的，虽然我们从真实贸易和真实经济角度来讲，人民币已经没有升值的基础了，但汇率其实跟真实经济没有太大关系，汇率的波动主要是用投机的预期、投机的意愿来解释，从这个意义上讲，现在打击人民币单边升值预期的力度还远远不够。在这个大的背景下，央行、外管局还需要加大力度来引导市场。

　　向松祚强调，要从根本上消除人民币单边升值预期，还需要采取一些其他措施，比如说我们的资本账户要逐渐开放，国内的金融市场也要逐渐开放，形成一个资金的双向流动，这才是一个长期治本的办法。

　　向松祚说，现在还没到担心人民币贬值的时间点，因为从资金流向的监测来看，现在整个海外的投资者，以及一些国内的投资者，他们坚信人民币会重拾单边升值的预期。要消除这个市场预期，不是说一天的操作或者几天的操作就可以见成效的，央行的引导或者是发出一些市场信号固然非常必要，但更重要的是我们要从汇率的形成机制，包括中间价位形成机制等方面入手，综合治理。