香港未来经济最大隐忧是什么

　　2013年受欧债危机和美国财赤不断上升影响，国际市场需求继续疲弱，欧美经济缓慢复苏。美国在第四轮量化宽松货币政策推动下，以货币泡沫拯救债务经泡沫获得成功，为市场注入强劲的流动性，改善了就业状况(去年底失业率回落到6.7%)，IMF去年10月预计美国经济可实现1.6%－2%的增长，美股道指也连创新高，并突破16577点的历史高位，全年升幅达30%。以此同时，美国激进货币政策所带动的全球量宽货币流动，亦推升了全球通胀，作为全球最自由开放市场和坚守联系汇率不变的香港首当其冲，在通胀上升，货币贬值，产业空洞和泛政治化冲击等多重压力下，失业率虽保持3.4%的低位，但经济继续疲弱，预计本地生产总值仅2%的增长。加之受内地经济下滑和地方债务危机拖累，恒指全年表现不济，维持19855点至24038点的窄幅震荡整理，年末收于23300多点，仅按年上升2.87%，市值亦萎缩到13.8万亿港币。

　　进入2014年，美国启动量宽政策退市周期，虽然美联储每月减少买债450亿至750亿美元，但暗示利率政策可能明年才会作出调整，因此仍维持0-0.25厘的低利率水平，香港游资出现撤离现象。同时，鉴于内地股市已筑底多时，未来6年经济也保持不低于7.5%的稳健增长(2013年GDP增长7.7%)，早前已有多间香港大行纷纷发出恒指今年将上升到25000点至28000点的预测，但笔者认为前景并不乐观。因为香港的市场的稳定和经济状态，已受到国际经济、政治环境和香港政治生态双重因素的影响。

　　首先，居于经济层面的分析，受美国量宽退市节奏和利率政策即将逆转影响，将导致囤积香港的国际游资逐步撤出，外流欧美或其他新兴市场，如俄印及东南亚。以财富效应为主体的香港经济和恒指将受拖累。

　　第二，香港与内地经济融合日益加深，内地仍是香港经济转型、重建产业价值链的重要市场和动力来源。加之中共十八届三中全会已确立加快财政、金融、社会、经济、政治、文化和生态环保等全方位改革目标，中央已成立以习近平总书记为组长的深化改革领导小组，并将全面推进由上至下的深化改革和绿色生态产业经济的重建，未来6年国民经济将保持不低于7.5%的稳健增速，这无疑又将给香港经济带来强劲支持。关键是看香港能否抓住机遇，团结一致，和衷共济，全力推动经济转型和产业重建。

　　第三，内地A股沪综指过去4年均在2000点上下的历史底部徘徊，已基本消化地方债务危机和经济下滑(国际市场需求和自身结构调整所致)的负面影响，且国家审计署已完成对地方债务的审计普查(总规模17.89万亿人民币)，确认风险可控(全国政府债务综合负债率为39.43%，低于国际风险控制标准的60%)，中央也明确了处理和控制地方债务的指导方针(如：严格控制新增债务、展开债务重组、允许发新债偿还旧债等)。因此，预计内地股市今年上半年将迎来转牛时机。理论上，港股随美股完成新一轮调整后，也将受内地股市的支撑和带动，启动新一波上升行情。这就是各大行对恒指乐观预测的支持理据。

　　第四，香港目前面临最大的发展困境，仍是泛政治化与激进民主的肆意宣泄对社会、经济的冲击，及内部日益严重的政争分化和反对派“拉布阻挠”，致使新一届特区政府难以集中精力，全力以赴谋划推进经济发展。目前充斥社会坊间，占据传媒视听的所谓“占中”、“港人优先”“普选公投”等概念以及不断上演的示威游行，或可能成为当前香港社会和政局稳定最大的困扰，这也将是香港未来经济和社会发展最大的阻力。因为，他们的目的不是要发展香港理性民主，促进社会和谐；更不是要发展经济和改善民生；或可能是以政治内耗乱港。

　　香港首富李嘉诚近年来已根据市场环境的变化，逐步调整在港投资策略，被市场误解为李嘉诚将撤出香港。李嘉诚已明确表示，自己爱国爱港，不会撤资香港，只是因应“市场变化”作出策略调整，长江中心仍屹立中环就是最好的证明。笔者认为，李先生所担心的“市场变化”正是香港不断泛滥的自由民主与政治宣泄。去年底李嘉诚已多次发出警示“2014年香港政治将冲击经济”，诸多事实证明，李嘉诚的担心并非空穴来风，普遍港人已亲身体验。可见，“政治冲击，乃至沦陷经济，才是香港未来发展最大的隐忧”。因此，香港同胞应积极推动理性民主，促进社会和谐与全力发展经济的正能量和最强音，如此方可确保香港依法循序政改和2017年特首普选的顺利实现。