人民币汇率弹性加大 打破升升不息惯性思维

　　2月中下旬以来，人民币汇率双向波动加强，令投资者心跳加速。面对2月出口数据疲软，昨日，人民币汇率中间价在持续了2天的上行后，却突然大幅下跌逾百个基点，为2012年7月23日以来的单日最大下跌点数。但业内人士称，整体来看，人民币大幅贬值的基础并不存在，未来汇率水平将整体保持稳定，弹性将进一步加大。

　　贸易逆差使人民币短期承压

　　2月中国出口增速同比大降，CPI则继续温和下降。本周首个交易日，人民币对美元汇率中间价大幅下跌，并创下年内新低6.1312，同时也是2月中下旬以来人民币汇率贬值趋势的延续。

　　在2月份人民币对美元中间价单月贬值0.27%的同时，当月我国进出口总值明显下滑，出口更是同比大幅降低，今年首现贸易逆差。“表面看来，今年前两个月的贸易数据已经被农历春节的假期效应严重扭曲。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日说，但此外，由于人民币汇率2月份大幅贬值，当月出口数据低迷的一个额外因素是：虚假出口的诱因已经消失和差异可能会进一步收窄。

　　中金首席经济学家彭文生也指出，受2月贸易逆差额较大影响，一定程度上增加了人民币的贬值压力。他预计，3月出口同比增速回升至零附近，进口同比增速回落至低个位数。贸易逆差将大幅减少，甚至转为小幅顺差。

　　不过，疲弱的贸易数据意味着2月份新增外汇占款或大幅回落，同时也提升了人民币贬值速度。受中间价下跌影响，周一，人民币汇率即期市场上也同步下跌，收于6.1385，较前日大跌125个基点，跌幅为0.20%。

　　人民币走势汇率将整体稳定

　　至此，按昨日人民币汇率中间价计算，今年来人民币汇率中间价跌幅约为0.5%。

　　“今年经济增长能够实现政府既定目标7.5%，我们对今年中国经济增速预测是7.8%。”瑞银中国首席经济学家汪涛10日在电话会议上表示，对于近期人民币贬值，并非中国经济基本面出现问题。她指出，虽然打击套利资金、挤出热钱，确实可能带来流动性紧张，但目前国内流动性非常充裕，即便未来“热钱”可能流出，央行也可以采取注入流动性、降准等手段。

　　在经济预期整体稳定的情况下，展望后续人民币走势，汪涛认为，未来人民币或保持相对稳定，极有可能不升也不贬。

　　汪涛表示，今年人民币对美元汇率将在上下1%至2%的区间内波动。

　　王媛 石贝贝