中国金融改革新势:互联网金融的变与辩

　　在刚结束不久的“两会”上，互联网金融被首次被写入政府工作报告，受到海外媒体广泛关注。英国《金融时报》这样感叹：中国一支互联网货币基金才发行9个月，现在投资者人数却比中国股民还多，这显示出中国金融服务业正在经历多么快速的变革。

　　一些分析人士指出，互联网金融好比一条“鲶鱼”，正在搅动中国传统银行业的一池春水。

　　就这个话题，互联网金融千人会华尔街分会秘书长蔡凯龙表示，在银行低存款利率和高贷款利率背景下，金融投资产品和小企业融资渠道相对缺乏，像余额宝这样的产品就受到了欢迎。余额宝让用户存取更方便，收益率更高，又在一定程度上满足了微小企业旺盛的资金需求，“这对消费和投资的影响是非常正面的”。

　　英国《金融时报》评论认为，从让公众受惠这点看，应该对余额宝持肯定态度。易观国际咨询公司高级分析师张萌表示：“互联网金融最值得肯定的是其在产品设计、服务意识和营销模式上的创新。”

　　尽管目前余额宝的资产管理规模相对于中国总存款规模占比很小，但是其对传统金融业带来的巨大影响不容小觑。

　　美银美林中国首席经济学家陆挺认为，互联网金融迅猛发展的意义在于，一方面它通过迫使银行压缩利润，提高理财产品预期收益率和对投资者的服务意识，改进及创新产品和增值服务，从而推动传统银行业改革；另一方面，它为银行间利率、债券收益率、基金管理提供变革契机，并加速中国的利率市场化进程。

　　然而，金融创新产品并非白璧无瑕，其潜在风险需要当局小心防范，及时有效监管已成为当务之急。近期，央行叫停虚拟信用卡和二维码支付业务，犹如为互联网企业“跑马圈地”般的扩张进行点刹。

　　对此，中央财经大学互联网研究中心主任黄震解释说，虚拟信用卡可实现无卡对接、扫码支付，但这些便利使之存在遭破解、复制和盗刷的风险，一旦发生权益侵害，如何保留证据、维权，现在都没有明确界定。不少分析人士指出，互联网金融急需从监管层面制定更加合理的市场游戏规则，实现风险与效率的有效权衡。

　　此外，消费者可能出于从众心理选择高回报率的金融产品，但对其中存在的风险却并不清楚。对此，蔡凯龙介绍说，美国的货币市场基金支取和转存是有次数限制，超过规定次数就要受到罚款或者调低利率，而中国“余额宝”类互联网金融产品可随意存取，这种情况可能不会持续。

　　谈到深化利率改革的影响，美国智库卡内基国际和平基金会高级研究员黄育川认为，“余额宝”类互联网金融的盈利模式决定其收益跟市场上的资金价格牢牢挂钩。随着今后市场化改革铺开，资源配置更趋合理，竞争日益广泛，利率最后会体现总供给、总需求关系的平衡。

　　谈到应如何监管互联网金融，英国《金融时报》建议，中国监管部门在初始阶段未施以严格管制，是对创新的一种鼓励，等互联网金融发展到一定规模之时，政府有责任通过适度监管将其导入正轨。

　　意大利经济学家洛蕾塔·纳波莱奥尼则认为，中国应主动规避互联网金融对经济可能造成的风险，例如恶性通货膨胀和巨大的金融泡沫，因此加强金融监管十分必要。

　　黄育川指出，实施审慎的金融监管，政府需要建立有序破产机制、问责机制，增强金融产品透明度，促使金融机构对风险做到充分披露，金融机构也要有自己的风险管理应对机制，才能保证自己走得更远。

　　应当看到，传统银行业与互联网金融的交锋并非“你死我活”的零和游戏，而是促进中国金融改革的一针催化剂。伴随利率市场化不断深入，两种业态的金融服务有望实现深度融合，普通中国民众将享受更为灵活多样的投资选项和资产增值手段，成为这场变革最大的受益者。　（记者张涛　谢鹏 参与记者：吴心韬、樊宇、刘凡、杨琪、刘宇、孙鸥梦)