巴西财政困局难改善评级遭降 预警新兴经济体

    标准普尔评级公司24日将巴西长期主权债务信用等级由B B B降为B B B -，同时把评级展望从负面调整为稳定。这一评级为标普投资级别中的最低等级，距离垃圾级仅一步之遥。这使得巴西再次成为众评级机构的重点观察对象，也成为近期多个遭受警告的规模较大的新兴经济体之一。

    巴西财政困局难改善

    标普在当日发布的声明中指出，此次评级下调主要是因为该国政府令财政账户和经济政策公信力受到负面影响。下调评级反映了巴西政府财政平衡的下滑，而未来几年经济增长的低迷态势也将使政府财政执行力持续疲弱，10月总统大选前政策调整能力受限，巴西对外账户也有所削弱，这些因素都表明“在面对外部冲击时巴西政府的政策调整空间缩小”。这说明巴西财政不仅当前困难，而且未来几年内也难以有所改善。

    此次调降终结了巴西长达10年的评级持续上调势头，使其信用评级与西班牙和菲律宾等国相同。标普还表示，大选之前巴西政策还有很多不确定性，因此不排除大选后再次降低巴西信用等级的可能。

    路透社称，此前市场普遍预期标普将调降巴西信用等级，只不过时点如此之早令一些投资者感到意外。近年来，由于投资不足，就业增长降低，再加上外部因素的影响，巴西经济一直增长缓慢，平均增长仅为2%。巴西政府虽采取了降低税收、刺激消费等一系列措施，但并未有效地促进经济增长，反而使财政状况不断恶化。标普称，周期性因素和结构性因素都决定了巴西的经济增长前景不乐观，预计巴西今年的经济增长率仅为1.8%。

    不过，巴西财政部对标普此次的降级行为并不认可，称此举与巴西“稳健的经济表现和基本面情况”不符，因为巴西经济增速超越很多全球最大的经济体，并且由于拥有大量外汇储备，因此不易受到外部风险的影响。

    路透社报道称，标普此次降级行为对金融市场的短期影响尚不清楚，部分投资者可能会为持有更高质量的股票和债券而抛售巴西资产。市场人士认为，虽然标普降低巴西信用等级的直接影响有限，但此举有可能导致穆迪等其他评级公司跟进，降低巴西信用等级，尽管穆迪和惠誉此前曾表示不打算在巴西大选之前下调该国信用评级。

    新兴市场挑战仍严峻

    除巴西外，近期多个新兴经济体的信用评级遭到下调或警告。上月，因政治冲突激化、外部融资渠道收紧及外汇储备降低，标普、惠誉、穆迪三大评级机构下调了乌克兰主权信用评级，并确定信用评级展望为“负面”。同月，三大评级机构纷纷下调波多黎各债务评级至垃圾级，因该国常年受到财政赤字、经济衰退的困扰。

    上周，标普和惠誉接连将俄罗斯的信用评级展望从“稳定”下调至“负面，并确认该国评级为BBB，原因是该国地缘政治风险升温，并且西方国家制裁或对其经济造成不利影响。俄罗斯经济部20日发布数据显示，由于投资人担忧欧美国家的严厉制裁可能对俄罗斯经济造成打击，政府估算第一季度该国资本出逃预计将近650亿至700亿美元，超过其2013年全年630亿美元的资金外流量。

    此外，因受到美联储退出量化宽松政策的溢出效应影响，拉美国家的经济状况同样堪忧。国际金融协会的最新报告指出，2013至2014年拉美是新兴世界中唯一资本流入预期降低的地区。最近一个月，股值下降最多的六个经济体中有四个位于拉美，其中阿根廷最为严重，下降了20%，墨西哥和秘鲁的股市表现也很糟糕。经合组织报告认为，拉美是世界金融市场不稳定所造成的最大受害者之一。目前，每周有140亿美元的资金逃离拉美，而在去年5月这一数字只有90亿美元。

    西班牙《国家报》指出，贸易萎缩、原材料价格波动、全球金融和货币市场动荡是导致拉美地区对投资者缺乏吸引力的主要原因，而这一切都是欧元区经济乏力、中国经济增速放缓以及美国退出量化宽松政策导致的后果。专家指出，拉美地区未来面临的最大挑战就是经济增长问题。

    穆迪上个月发布报告称，由于发达国家逐渐恢复经济动能，加之美联储缩减量化宽松规模，使得国际投资者调整其投资结构，新兴市场资金不断外流，其中外部失衡或严重依赖外资的新兴市场国家受到更大的负面影响。因此，短期内新兴市场仍将进行“痛苦的调整”。