中国重工企业靠财技“保增长”引业界热议

　　据英国《金融时报》 4月3 日刊文报道，受近年来全球经济危机、市场疲弱等因素影响，中国重工业利润率持续走低，发展形式不容乐观。诸多重工业企业纷纷向母公司出售资产而得到救助，此举引起了业界的热议。

　　文章指出，近日，中国第一大航运企业中国远洋(China Cosco Holdings)躲过了连续第三年亏损并被上海证交所(SSE)强制退市的厄运。 中远2013年勉强实现净利润3800万美元(约合人民币2.35亿元)，而2011和2012年该公司亏损累计超过200亿元人民币，通过向母公司出售一系列资产而得到救助。中远的状况凸显出当前部分中国大型工业集团的一个共同倾向。

　　对于大型工业集团的上述行为，中国国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁表示： “它们并不是通过改善经营来实现盈利，而仅仅是通过重组和出售资产。它们不过是在自欺欺人。”在中国的很多其他行业，例如炼铝和钢铁，企业也承受着同样的阵痛，并且同样存在为扭亏为盈而走“捷径”的现象。

　　文章称，中国国企以关联方交易粉饰利润的习惯做法，源于许多企业上市时采取的“母公司上市公司”结构。但对挣扎中的中远和中铝来说，“母公司-子公司”模式可能最终会成为陷阱，因为它们需要的是从母公司获得资金，而不是自己根本买不起的更多资产。

　　中国国际经济交流中心(CCIEE)经济学家王军说：“它们没有任何其他融资渠道，因为市场不再信任它们了。它们只能变卖资产。”

　　此外，渣打银行(Standard Chartered)研究显示，中国企业的负债水平是亚洲企业当中最高的，平均债务股本比达到85%。虽然这一水平与印度和泰国基本相当，但中国企业的借款规模相当于中国国内生产总值(GDP)的125%，高居亚洲国家之首。

　　由于中国经济增速可能放缓至不足7.5%的水平，中远以及其他重工企业正逐渐成为考验中国政府的严峻问题，从中可反映出中国政府是否有能力推行国有企业改革，同时降低经济对负债和投资的依赖。马丽