日本或暂缓扩大货币宽松至夏季

　　近日，日本财长及央行官员纷纷发表对日本经济前景和通胀目标较为乐观的讲话，尽管日本最近的数据并不十分乐观。分析认为，日本央行推出新货币宽松措施的时间可能会推迟至今年夏季。

　　日本财长麻生太郎23日表示，日本通缩情况有所改善。麻生甚至考虑，允许个人持有通胀挂钩债券，这显示他对日本通胀前景并无担忧。不过麻生同时表示，必须保证日本今年经济保持强劲，以便政府下一步将消费税推升至10%。在此要求下，日本暂时不会收紧宽松刺激措施。

　　同一日，日本央行行长黑田东彦表示，截至3月末的2013/2014财年，日本消费者物价指数升幅可能略高于央行预估，核心消费者通胀可能略高于0.7%，强调日本经济正稳步迈向实现物价目标。黑田东彦还指出，日本经济不会出现严重失衡。日本出口增长缺乏动能，主要缘于亚洲新兴经济体疲软。在各个商业部门，放贷都在增加，信贷增长的趋势将持续。日本金融系统整体而言依旧稳定，宽松的金融状况正在持续。

　　日本央行副行长N akaso也认为，日本正稳步摆脱通缩，日本央行宽松是为保证通缩结束。

　　然而从数据看，并未发现日本经济有太多乐观的方面。日本政府在其4月17日公布的月度评估报告中认为，日本经济处于“适度复兴阶段”。不过在2013年的好成绩(经济增长为1.5%、通胀率为1.3%)之后，它承认经济出现了“疲软迹象”。报告调低了对日本经济未来的预期，这是自安倍2013年正式上台以来的首次。

　　最新公布的日本贸易数据也延续了令人失望的一面，3月日本出口仅按年增加1.8%，预估为增长6 .3%。日本3月贸易逆差达到1 .446万亿日元，连续21个月录得逆差。

　　日本央行4月初公布的短观季度调查报告显示，日本大型制造业的信心触及2007年以来最高水平，但随着消费税率的上调对消费和信心构成压力，大型制造企业信心的攀升或许只是“昙花一现”。

　　不过，路透上周调查结果显示，日本4月制造业信心三个月来首次上升，并预计未来三个月将更为温和地下滑，暗示上调消费税对经济增长的影响可能弱于先前的判断。具体数据显示，日本4月路透制造业景气判断指数上升7点至正25，创近七年(2007年8月以来)最高点，前值正18。日本4月路透非制造业景气判断指数升至正35，创纪录最高水平，较上月上升4点，前值(3月)为正31。

　　该调查还显示，制造业和非制造业的景气判断指数料在7月分别下滑至正17和正21，反映出上调消费税可能产生影响，但此降幅不像3月调查时那么大。调查结果支持决策层和民间分析师的主流观点，即日本经济可以承受消费税上调的冲击，不过制造业和服务业景气料在7月下滑。

　　尽管日本官员持乐观态度，但很多市场分析人士认为，央行可能无法在2015年春季实现2%的通货膨胀目标。市场预期日本央行在4月30日举行的例会中不会对货币政策进行任何调整，央行的九人决策委员会将在之后公布就物价和增长率前景的最新报告。

　　24日日本将公布最新物价数据，经济学家们对物价预测十分关注，将以此确定央行是否倾向于对已经十分宽松的项目进行进一步扩张。任何对通货膨胀率预测值的削减都将提高进行后续宽松行动的可能性，而上行的调整则是会有相反的效果。

　　黑田东彦曾多次表示，日本有望实现通货膨胀目标并加速改善经济。今年2月日本通胀率达到了1.3%，但市场并不认为通胀水平将上升很多，并预计大约在7月时将迎来新一波刺激措施。此外，分析师们还认为，疲弱的贸易数据预示日本当局迟早要靠更大胆的货币政策将经济保持在正确的轨道。

　　不过，外媒22日文章指出，日本央行可能在下周提高对物价的预期，以此重申央行正在实现其通货膨胀目标的轨道上，减少私营部门经济学家对央行策略有效性的质疑。消息人士说，日本央行可能将2015财年和2016财年的通货膨胀率预测值确定在2%左右。这可能引发金融市场中围绕央行将从什么时候开始缩减货币政策的激烈讨论。央行曾说，将会在“稳定的”2%通货膨胀目标被实现的时候结束当前的宽松政策。