中企赴美上市热潮再起 “繁华”背后暗藏隐忧

    刚刚过去的4月，中国企业IPO市场整体低迷。A股IPO继续停摆，港交所表现平平，相比之下，中国企业赴美上市热潮再起。

    据投中集团统计，4月共有6家中国企业实现上市，合计融资55.07亿元。值得注意的是，由于境内IPO停摆，4月份6家中国企业全部在境外资本市场上市，其中4家登陆美国资本市场，2家企业赴港上市。由于当月上市企业普遍规模偏小，因此，虽然企业IPO数量上环比上升20%，但融资规模环比却下降了58%。

    在美国资本市场方面，4月份中国企业赴美上市掀起了小高潮。达内科技4月3日登陆纳斯达克证券交易所，爱康国宾4月9日紧随其后登陆纳斯达克证券交易所，4月17日微博和乐居同时在美上市。据统计，这四家在美国IP O的中国企业，合计融资41.6亿元，数量和金额分别占去年全年 中 国 企 业 赴 美 上 市 的5 0 %和84.73%。

    值得注意的是，虽然近期科技公司在美国资本市场正经历低潮期，但微博上市却给市场注入了强心剂。

    微博此次共发行了1680万美国存 托 股(A D S )，定 价 为17美 元/A D S。每A D S代表1股微博的普通股。微博的A D S于4月17日在纳斯达克全球精选市场开始交易，代码为WB。高盛集团(亚洲)公司和瑞士信贷证券(美国)公司是本次IPO的联席主承销商。

    从其股价表现来看，微博首日大涨19%，上市后第二天在美股周一早盘最高涨到11.82%，两天的累计涨幅超过30%。但值得注意的是，从启动微博上市开始，新浪股价即接连下跌。清科研究中心分析师尹文宣认为，微博的分拆上市对新浪产生了一定的冲击。截至5月2日收盘，新浪股价收于48 .15美元，比4月17日下降了15%。

    在专家看来，经过近两三年的压制，不少中国企业赴美上市蓄势待发，2014年中国企业赴美上市又将迎来一个高潮期。

    投中集团C E O金建华预计，今年中国企业赴美上市迎来了良好的窗口。乐观预计，应该会有将近20家企业在美国资本市场上市，这对于中国的美元基金来讲是一个极大的退出利好。

    除了已经成功赴美IPO的几家中国企业外，京东商城、聚美优品、途牛网、猎豹移动等也相继提交了IPO申请。另外，今年3月16日，阿里巴巴发布公告称，公司决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。阿里巴巴IPO或将成为史上最大规模IPO事件，2014年中国企业赴美上市必将再掀高潮。

    “作为国内三大互联网巨头之一，目前只有阿里巴巴还没有上市，因此，阿里的选择是备受各界关注的。”美国乐博律师事务所香港办公室主管合伙人彭中辉表示，阿里巴巴如果赴美上市的话，对中概股会起到带动作用，会再度引起海外投资人对中国企业的关注。

    虽然中国企业赴美上市的热情高涨，上市企业股价表现优异，但不得不引起注意的是美国资本市场长期存在着“上市易，守成难”的历史规律。

    此前不少已在美上市的中国企业频繁遭到做空机构攻击及成本高昂的集体诉讼等问题。

    彭中辉表示，不可否认，由于文化背景等差异，不少海外投资者对中国文化存在某些误解。另外，需要承认的是，的确有部分中国概念股自身的业务和模式存在不规范之处。

    专家建议，中国企业赴美上市前，在财务状况、内部调控和企业管理等方面要做好充足的准备。上市之后，也需要时刻保持警惕，保持信息披露的透明度，与投资者及时沟通，防范遭遇做空攻击和集体诉讼的风险。