专家:地方债市场化推进 风险可控但须有效监管

　　中新网5月26日电 日前，财政部下发通知，经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳等十个试点地方政府债券自发自还。中央财经大学财经研究院院长、政府预算研究中心主任王雍君在做客中新网财经视频访谈间时表示，试点出台非常及时，其意义主要在于债务模式转换，虽然眼前发债规模不大，但有助于地方政府发债和融资的市场化，等到平台债务的政府性债务剥离以后，扩大自主发行地方政府债券规模的时机就已经来临。

　　地方债务可控但须有效监管 地方“自发自还”办法出台及时

　　近日，经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。中央财经大学财经研究院院长、政府预算研究中心主任王雍君认为，我国地方债务风险总体可控，但必须有效监管，否则存在局部风险。目前平台债务已经进入到偿债高峰，自发自还政策出台的时机是非常适当的。

　　他表示，目前地方债务风险总体上仍处于可控范围，但局部仍然存在着令人担忧的状况。“我持审慎乐观态度，因为我们采取的行动还算比较及时，还要做很多工作。但是最关键的工作，我们现在已经在做，而且还来得及。”

　　王雍君认为，目前必须高度关注几个问题，第一，地方债务增长的速度比较高。国家审计署报告显示，最近几年地方政府省市县三级的债务增长速度年均将近20%，这已经是经济增长的2倍多。第二，局部地区的偿债压力比较大，主要体现在高速公路贷款等方面。

　　王雍君进一步指出，推进试点办法问世的部分原因在于，目前平台债务已经进入到偿债高峰，而且平台债务的管理存在很多不规范之处。地方亟需转换债务模式，通过各种模式来筹集债务资金。“从国际观点来看，发行国际债券是一种通用的模式，在有效监管和自主管理的方面，这种模式通常是很好的。”

　　另一方面，地方政府面临未来高速城镇化所带来的债务融资需求，如果不能转换为一种能够有效监管和自主管理结合起来的新模式，就难以筹集到足够的资金。因此这个政策出台时机是非常适当的。

　　试点意义在于债务模式转换 推地方债市场化前进一大步

　　据中国证券报23日报道，财政部国库司有关负责人22日表示，今年地方政府自发自还债券总规模为1092亿元。试点期间的发债规模被不少网友认为对于地方债务而言是杯水车薪。对此，王雍君认为，虽然地方政府的发债规模不大，但试点办法主要的意义在于债务模式的转换，债务模式比债务规模更重要，此次试点有助于地方政府发债和融资的市场化。

　　“如果我们探索出来一种好的，能够让自主管理和有效监管结合起来的债务管理模式，那么我们完全可以在这个基础上，扩大这种模式的发债规模，”他表示，所以不能因为试点头一年债务规模不大，就质疑这种模式存在问题。恰好相反，这一次试点的重点是在于地方政府偿债模式的转换，探索一种新的模式，债务规模对于债务融资需求和基础设施建设而言确实是杯水车薪，但是在前期这样做是非常有必要的。

　　王雍君认为，此次试点有助于地方政府发债和融资的市场化，但这一次市场化的程度不一，主要体现在以下几个方面，首先是试点地区自己偿还本金和利息；第二，信息披露机制；第三，城乡和招标机制；第四，信用评级机制。还有其他一些，这些都表明了目前推动这一次债务管理改革的试点，实际上是朝着市场化方向前进的一大步，也是很积极的步骤。-

　　剥离融资平台政府性债务尚需时间 “自发自还”需建立预警机制

　　据悉，现有地方债务应分为三类。第一类，政府有偿债责任。第二类，政府赋有担保责任。第三类，政府赋有救助责任。

　　王雍君指出，平台债务的政府性债务剥离以后，扩大自主发行地方政府债券规模的时机就已经来临。“如果我们把这三类债务现行的平台债务都能够梳理清楚并处理好，那今后，平台就是平台，政府就是政府。政府不再通过平台来形成政府性债务。在这个基础上，我们就可以大规模的扩大债券发行。”

　　王雍君估计，这一过程仍需要几年的时间，而且要分类去进行剥离。他表示，相关剥离工作这几年已经在逐步开展，也积累了相关的经验，“其中一个就是限制平台向银行贷款，实际上也就是减少了平台的政府性债务，同时我们对平台的担保进行了更多的限制，实际上平台形式形成的政府债务规模一直在减少，这个趋势一直在延续。”

　　他指出，通过自发自还的形式可能进一步减少这种平台债务。“把平台债务转换为政府形式的债务，一方面有利于加强监管，另一方面扩大有利于地方债券的自主性，同时也符合国际经验，我们现在正在做的就是这样一项意义重大的工作。”

　　王雍君表示，“自发自还”也存在着地方政府可能还不了债的风险，因此要有妥善的应对措施。尤其是地方政府要充分的公布偿债计划，每一次债券发行都应该伴随一个明确的偿债计划，这个核心就是未来四年、七年、十年，包括用于偿还债务的现金流、要清楚的测算等，偿债计划要充分披露，还要有预警机制，提前识别哪些地方有问题，“目前预警机制这些工作已经在做了。”(中新网财经频道)