优势不再 亏损难填“60后”基金公司股权成鸡肋

    ■本报见习记者 唐 芳

    长不大、人事动荡、连年亏损，在“60后”基金公司面对诸多发展难题的同时，他们的股东也面临艰难的抉择，是继续增资，期待“烧钱”后的兴起？还是快刀斩乱麻，果断撤离？

    《证券日报》基金新闻部记者统计发现，2012年和2013年先后有7家 “60后”基金公司获得股东增资，但仍难扭转其亏损态势。今年曾获股东增资的长安基金和纽银梅隆西部基金都遭遇了股东的撤离，背后原因都有基金公司的持续亏损。

    业内人士认为，部分股东为新基金公司“输血”，是出于维持公司运营的无奈之举。在公募基金牌照垄断优势丧失和市场不给力的背景下，基金公司的股权早已没有了往日“一股难求”的荣光。现在基金公司指望公募业务很难赚钱，而小基金公司的子公司业务发展也受限，以后或许出现更多的小基金公司股权转让。

    7家基金公司

    获股东“输血”

    3年前，曾有一位正在筹建基金公司的高管算了一笔账，认为维持一家新基金公司的正常运营至少需要130亿到150亿元的偏股基金规模，如果谈判能力不强，则需要200亿规模甚至更高。而同期，一位老基金公司的市场人士表示，基金公司要实现盈亏平衡，规模至少要在百亿元以上。

    无论是200亿元还是100亿元，对“60后”基金公司来说，都还是一个比较遥远的梦。因为单从公募资管规模看，他们中，除了国寿安保基金勉强达标，其余的资管规模都还在40亿元以下挣扎。

    现实是，“60后”基金公司也普遍存在亏损，有的甚至自成立以来，持续亏损。如长安基金自2011年成立三年来，连年烧钱，近三年合计亏损7600余万元。

    北京一位基金分析师表示，近年来，银行渠道要价以及人力资本的不断提升，让基金公司运营成本不断增加，但由于市场行情不佳，行业竞争加剧，公司同期营业收入并没有得到有效增长。尤其是中小基金公司，有的运营成本占营业收入的比重达到95%。另一方面，基金公司若要想实现规模出效应就必须加速发行新产品，而目前基金发行成本很高。对于小公司特别是新基金公司而言，出于产品线布局等方面考虑又必须花钱打市场。所以明知道是“烧钱”还必须的不断“烧”。如此，在自我造血功能不足，“烧钱”需求又不断增多的背景下，他们只得寄希望于股东增加注册资本挺过难关。

    据《证券日报》基金新闻部基金统计显示，2012年，“60后”基金公司中，有5家公司获得股东的“输血”（增加注册资本），分别是，富安达基金、浙商基金、财通基金、国金通用基金和长安基金。去年，安信基金和纽银梅隆西部基金也获得股东的增资。

    年内3家基金公司

    遭股东“抛弃”

    虽然获得股东的慷慨“输血”，但是，也难挽“60后”基金公司亏损的局面。

    长安基金成立于2011年9月5日，注册本为1亿元，成立当年营业收入为117.47万元，亏损为2698.48万元。2012年年底，其注册资本增至2亿元，其中美邦服饰增持3300万股，是增持股数最多的股东。但是2012年，长安基金继续亏损3310.68万元，去年全年继续亏损1629.57万元。持续的亏损，让曾经选择“输血”的美邦服饰选择退出。今年5月初，美邦服饰宣布拟出售所持有的长安基金的股权，目前该申请已获证监会受理。

    去年4月23日，纽银梅隆西部基金的股东西部证券和纽约银行梅隆资产管理国际有限公司，合计增资人民币1亿元，使改基金公司注册资本由2亿元增加至人民币3亿元。当时，成立近3年的纽银梅隆西部已连续亏损仅1亿元，公募资管规模仅8.07亿元（2013年一季度数据），较2012年年底缩水近六成。但是此次股东输血并未见效。2013年，该基金仍亏损，且亏损总额高达4338万元，而相对应的营业收入仅为1354万元。此外，截至今年一季，其公募资管规模再度缩水，仅为3.62亿元。如此，股东再也坐不住了，今年5月27日，纽约银行梅隆资产管理国际有限公司向上海利得财富资产管理有限公司转让其持有的纽银西部基金49%股权，据悉，这49%的股权的接盘价格仅为数千万元，在基金公司净资产的基础上大幅打折。

    此外，近日，还传出道富基金外方股东道富环球投资管理亚洲有限公司（持股比例为49%），欲撤资的消息。撤资背后，除了中外股东矛盾，道富基金的亏损现状也不容忽视。道富基金成立于去年5月31日，至今刚满一年。该基金公司中方股东中融信托的母公司经纬纺机2013年度审计报告显示，道富基金2013年亏损6394.51万元，而其全资子公司道富资产管理有限公司亏损76.64万元。

    还有，去年5月，中矩高新宣布将持有的江信基金 20%股权出售，而此时江信基金成立仅4个月。数据显示，2013年一季度，江信基金净利润为-869万元。

    业内人士表示，近两三年，中小基金公司成为股权更迭的主角，其中涉及股东撤离的基金公司多是连年亏损状态。再有，自2012年5月公募基金的牌照放开后，基金公司股权就不再是“香饽饽”。今年4月份，证监会出台文件，要求对新成立不满1年或管理公募基金规模低于50亿元的基金公司，将暂缓审核其设立子公司的申请。由此，中小基金公司特别是新基金公司发展子公司业务受限。在这一背景下，中小基金公司发展出路难寻，看不见赚钱希望的股东自然会陆续撤离。

    股权之殇▲▲▲