8月多项指标回落 政策料续定向发力

　　与预期一致，受到房地产市场低迷、同比基数较高等因素影响，国家统计局近日发布的8月份宏观经济数据显示，工业、电力、投资等主要经济指标增速均有所回落。这些都暗示着经济下行压力加大，经济再现疲态。分析人士指出，三季度国内生产总值(GDP)增速可能降至接近7%的水平，实现全年7.5%左右的经济增长目标难度较大，应加大政策定向支持力度。

　　多项经济指标回落

　　中国国际经济交流中心研究员张永军指出，数据有点出人意料的低，尤其工业增加值，虽然和去年8月份经济提速基数有关，但结合金融外贸数据综合分析，经济下行压力仍然很大，稳增长仍然是第一位，政策支持经济的力度应该加大，包括降息降准等。

　　“因为去年天气和基数原因，数据回落应该是符合大家预期，但这么大幅度的回落恐怕值得警惕。”申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，三大需求同时回落，使得经济压力再次加大，尤其是累计投资增速下降0.5个百分点，表明单月投资在急速着陆，这对经济硬着陆的压力非常值得关注。

　　数据显示，8月份我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点，降至近6年低点；社会消费品零售总额同比名义增长11.9%，增速连续4个月下滑，跌至年内低点，比7月份回落0.3个百分点。

　　值得注意的是，1至8月份，全国固定资产投资同比名义增长16.5%，增速比1至7月份回落0.5个百分点。这一同比增速也创下2002年以来近13年的投资增速新低。

　　在过去的十余年间，特别是2003年之后，我国固定资产投资几乎保持每年同比20%以上的高速增长。不过，2013年之后，投资增长出现明显减速，我国固定资产投资10年来首次跌破20%。今年以来，在房地产市场持续降温的拖累下，投资累计增速更是逐月下滑。

　　但官方对数据的解读却不那么悲观。国家统计局综合司郭同欣表示，8月数据出现一时回落，既有世界经济复苏乍暖还寒、国外需求不振的原因，也有受基数、气候等特殊因素的影响，还有国内房地产调整效应累积增加、企业主动调结构转方式的结果。

　　“要全面看待8月份经济运行出现的新情况新变化。在经济运行新常态下，部分指标出现波动是正常的，一定程度上也是市场自主调整的结果。”郭同欣指出，“当前，就业、物价形势总体稳定，结构调整继续取得新的进展，经济运行仍在合理区间。”

　　加大政策定向支持力度

　　8月份主要经济指标增速出现波动一时间引发了国内外对中国经济“硬着陆”的担忧。不过正如李克强总理在夏季达沃斯论坛上表示的，“看中国经济，不能只看眼前、看局部、看‘单科’，更要看趋势、看全局、看‘总分’。”

　　分析人士指出，尽管8月份部分经济指标增速有所回落，但经济运行仍在合理区间，中国经济稳中有进格局未变。但完成全年7.5%的目标难度较大，呼吁加大政策定向支持力度，同时降息降准。

　　“这种形势下，必须立即采取大力度的政策去稳定经济增长，否则经济下滑趋势一旦形成，全年GDP目标能否完成堪忧。”李慧勇指出，具体来讲，应加大财政资金的拨付和政府主导基建项目的施工，还要通过降息来降低社会融资成本，激活民间经济活力。另外，从预期引导来讲，应该告诉市场现在形势比较严峻，需要政策重点做一个转移。

　　海通证券宏观分析师姜超认为，8月工业增速降至多年低点，预示三季度GDP增速或降至7%左右；而基建投资增速受制于稳增长效应减弱而大幅下滑，销售持续负增长拖累地产投资，产能过剩和去杠杆令制造业投资持续低迷。

　　“完成全年7.5%左右目标难度较大，后期政策将加码宽松，一则或加快推进基建项目，二则降低社会融资成本会更为迫切，降息降准概率增加。”姜超指出。

　　交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，在经济增速放缓的背景下，收入增长放缓难以支撑消费明显反弹。当前，培育新消费热点、改善消费环境以及适当的刺激消费政策显得尤为必要。

　　证券时报记者 许岩