全球或进入温和复苏阶段 美联储结束量化宽松政策
美联储10月29日宣布量化宽松(QE)政策结束,随着经济的逐步复苏,接下来市场关注的焦点是美联储何时加息。未来全球市场的走势如何,是否还值得投资?
汇丰环球投资管理亚太区首席投资官、全球股票市场首席投资官马浩德(Bill Maldonado)近日接受记者采访时表示,美国经济并非如想象中那么糟糕,欧洲经济需要观望,新兴市场则需要根据不同市场来区别对待。全球经济未来将会出现一个温和复苏的阶段。
根据截至10月27日已公布的基金三季报,QDII基金最为倚重的是中国香港市场,投资香港市场的资产市值已达到186.82亿元,占总市值的54.43%,较半年报披露的数据上升了4%,投资于美国的资产市值有85.66亿元,资产占比达到24.96%,较上一报告期也上升了3%,其余资金主要分布在韩国、中国台湾、印度等地,对欧洲市场的资产配置十分稀少。
事实上,从全球投资机会来看,权益类资产年初表现较好,近期跌幅较大。美国和新兴市场股票表现强劲,日本和欧洲市场波动很大。为何今年全球投资市场的表现差强人意,回报这么低?对此,马浩德认为这需要分几方面来看。
从美国来看,马浩德认为,美国经济还是非常强劲。但由于QE时代的终结,美联储加息的预期提升,导致了资本市场的悲观情绪。
欧洲的情况不太乐观,经济非常疲弱,整个通胀率一直下跌,已经进入通缩区域。欧洲银行贷款金额也在下跌,已经持续了近4年。市场对欧洲经济疲软的失望已经持续了很长一段时间。这也导致了欧洲市场的疲软。
对于后市,马浩德用了“温和复苏”这样的词汇来形容。
马浩德分析认为,现在全球经济处于非常微妙的节点,过去很难见到,可以被称之为‘不确定的平衡’。一方面是担忧市场GDP的增长会比预期更好,市场担忧央行因此会加息(退出货币刺激政策),这对债券和权益类资产将同时产生负面影响。但同时却又担忧经济比预期更差,例如欧洲,陷入长期通缩,这就要求央行通过不断宽松来解决这些问题。
“我们不认为欧洲会发生经济失速进入通缩,美国也不会出现强劲增长快速进入加息周期。而是会进入缓慢增长的‘大温和增长’阶段,慢慢恢复到危机前水平,这需要很长时间。所以,未来将是一个温和复苏的阶段。对投资者来说,所有投资都将遭遇很大挑战。权益类资产的回报会比过去低,年均在6%-10%。目前无论发达国家还是发展中国家,股票估值都是一个比较合理的区间。对债券类资产来说,未来回报可能更低。”马浩德说。
在资产配置上,马浩德建议投资可以分别配置一些股票和债券,股票可以配置一部分发达国家的股票、一部分新兴市场的股票,但对资产回报的预期需要降低。
“总体来看,我们对未来的预期要有一个合理的预期,不要太贪心。但市场如果发生突发性事件,出现大幅度回调的恐慌性事件,反而是长期买入的机会。”马浩德最后说。