社保基金投资范围扩大 将带来哪些变化？

　　【导读】国务院总理李克强昨天主持召开国务院常务会议,决定扩大全国社保基金投资范围，企业债和地方政府债投资比例提高到20%。经济之声《央广财经评论》关注：社保基金投资范围扩大，将带来哪些变化。

　　央广网财经北京4月2日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国务院总理李克强昨天主持召开国务院常务会议，会议决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。具体措施包括：一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并把企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是把基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。

　　三是把基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。会议提出，适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。

　　社保基金投资范围扩大，将带来哪些变化？如何保护好百姓的“养老钱”呢？全国政协委员、著名会计学家、瑞华会计师事务所管理合伙张连起对此做出点评。

　　经济之声：李克强总理刚刚主持召开了最新一次的国务院常务会议，那么在这次会议上也一个非常重要的议题引发了广泛的关注，会议上决定适当扩大全国社保基金的投资范围，更好的惠民生、筑发展，在这个议题，国务院的常务会议上也提出了四大举措，对此要做出怎样的解读？

    张连起：社保基金投资范围原来是有一个比例的，叫做514。所谓514指的是银行存款和国债的投资比例不低于50%，企业在金融债不高于10%，证券投资基金和股票投资比例不高于40%。这一次这四个举措应该说就是要把前面提到的范围放大了。要在合规、安全前提下，把相关的范围有所放大。

　　第一个就是把企业债和政府债由原来的10%提高到20%。现在因为地方政府在和企业债收益比是比较高的，要比国家要高。第二个就是集体股权投资的由原来的改制或者试点的范围，扩大到所有的中央企业总公司，甚至包括了优质的民营企业和行业龙头企业。

　　第三个基金的信贷比也提高了，上线有5%到10%，尤其是加大对保障房和城市基础设施的参与力度。那就是说社保基金要更多的，要对精准有效投资有所参与。第四个就是在全国银行间一级市场，直接投资同业存单，按照银行存款管理，显然这也是放大这个基金在这个银行同业市场的一个投资范围。

　　总之，这一次把社保基金配制到更多更大的范围，是不把相关的资产投资放在一个篮子里头，分散风险。第二个提高效益，提高投资收益，做好在安全红线的情况下，更多的提升社保基金的现在这个使用效用。

　　经济之声：我们知道对于社保基金的使用一直有些讨论，有关社保基金缺口的问题，这四大举措会把这个社保基金的投资范围更加拓宽。对于我们社保基金今后的应用有什么样的意义呢？

　　张连起：社保制度成绩很大，但是出现了一个非常迫切的问题。首先社保是有缺口的，有的部门认为暂时没有这个问题，实际上从财政部的角度，还有社保基金理事会的角度都认为缺口很大。原因很简单，如果从短时间来看全国性的社保基金的比例，无论从总收入总支出到结余，好像是还有一定的结余。实际上这个是一个表象，大家知道结余的养老保险其实是在职职工缴纳的，支出对象并不是他们，而是适龄的养老金领取者。由于我们国家从1997年之前没有建立这个养老金保险制度，导致现在是个什么情况呢？第一个是社保基金亏空流动性问题比较严重，基本的养老保险还存在收不抵支。统筹帐户，挪用个人帐户形成空帐的情况是存在的。第二个就是通胀结合，导致融资和启付的通路不畅，造成社保收支失衡，总结就八个字，开源无力、节流无方。

　　经济之声：那么现在这种状态下，今后除了社保基金要扩大投资范围之外，那么还有哪些方法，或者哪些举措可以让我们的社保基金更好的惠之于民？

　　张连起：一个是要划拨国有资产，补充社保基金。1997年之前由于没有社会养老保险制度，导致就企业职工没有缴纳社保，客观上形成了社保的缺口，少交的养老保险实际上已经沉淀于国有资产之中了，所以现在我们要面临这样一个课题，就是要划拨国资充实社保，这样一方面解决历史难题，另外也改变国有资产，只进不出的疲休资产这种现状。第二个就是我一直在呼吁的，就是要结构性提高，央企收益上交的比例补充社保，这个必要性和可操作性都很强，尤其是目前面临着双中高、双结合、双引擎这样总的工作主线的情况下，实行差异化上交办法，让国有企业的收益，特别央企的收益，资产的变现和分红的过程。

　　我们国家就职工养老的抚养比例现在是3.04：1，到了2020年可能就是2.94：1，也面临压力非常之大，一个是要划拨国有资产帐户，通过股权方式到社保基金。第二个就是提高国有企业特别中央企业红利上交的比例，因为国有资产，国有企业，本身就是全民共享全民所有，也是我们现在提出的促改革、惠民生的一个具体体现。

　　经济之声：国有企业和央企的改革也正在推行过程中，央企和国企上交红利的这个比例要扩大，和现在央企改革是不是也有一定关系呢？

　　张连起：应该说很有逻辑关系的，尤其我们国家现在养老保险的负担比较重，巨额资产非常大，不论是中央还是地方政府，持有国有资产的量数额是很大的。关在目前下行压力比较大的情况话，当然要保持国有企业的可连续性，当然要让国有企业平稳健康发展，要把握一些产业政策，把握一些国家鼓励什么，限制什么，还有一些鼓励性的企业，总之要有所区分，进行一个差异化发放比例。根据企业的利息，根据产业所在的空间，另外根据国家鼓励、创新、驱动等等各个角度，提出来相应的社交红利的办法。

　　经济之声：在这些方案落实的过程中还有哪些难点呢？

　　张连起：我们今年政府工作报告中要给大众创业、万众创新更多的改革红利。而这个大众创业、万众创新很大程度需要为企业的负担减负。社保费率过高已经成为大众创业、万众创新一定的负担，那么如何降低社保费率呢？那很大程度上就是要提高社保基金的一个是它的投资收益的比例，就是它自己能保值增值，特别在养老产业上，老龄化产业基础设施投资上，因为国家有很多的消费增长点在这方面。今年政府工作报告中也专门提到要增加公共产品、公共服务，培育和形成新的养老消费的增长点，投资产品和公共服务不能光靠政府，要靠社会资本，那么社保基金就是一个撬动社会资本的一个重点切入点，一个杠杆，从这一点就是要解决它的池子里水的问题，同时还要考虑这个水不能被蒸发，有可持续的，发展动力，这是非常重要的。