疯狂新三板暗藏风险 热到“烫手”日成交额迭创新高

　　今年以来，在A股主板和创业板连创新高的背景下，新三板也按捺不住躁动，做市指数已经翻番。4月22日，新三板市值最大的公司中科招商股价更是出现蹦极，盘中最高价52元/股，最低价1.01元/股，收于4.86元/股，暴跌90.98%。

　　面对较A股有过之而无不及的新三板疯狂行情，企业和投资者都蜂拥而入，排队、买壳，许多投资者还借道各种产品潜伏转板，这场看似繁华的盛宴究竟是座“金矿”还是仅为“纸上财富”？

　　热到“烫手”日成交额迭创新高

　　今年3月以来，新三板交投十分火爆，日成交额迭创新高。数据显示，2015年新三板市场日均成交金额8.22亿元，为2014年日均成交金额近16倍。三板成指今年以来的涨幅达78%，三板做市指数今年以来的涨幅更是高达107%，火爆程度可见一斑。

　　与此同时，新三板挂牌企业数量增长迅猛，仅2015年一季度的挂牌量就已超过2012年和2013年之和，甚至出现排队和买壳的现象。有中介机构透露，由于行情火爆导致挂牌企业积压，部分企业希望通过买壳走捷径。在此过程中，出现了某些方面利用信息不对称牟取利益者。

　　机构布局新三板

　　“吃着碗里、看着锅里”外加“拿着手里”，正是目前金融机构投资三板市场的现状。对于投资机构而言，公募基金专户、私募、券商等加速布局新三板的迹象非常明显。

　　在A股沉浸多年的公募基金也快速开辟三板市场，发行专户产品。除了此前已经加入的上投摩根、海富通等多家基金公司之外，博时基金和南方基金也在筹备相关新三板产品。

　　清科研究中心分析师陈斐表示，无论对机构还是普通投资者来说，新三板转板创业板的潜在收益都是他们选择新三板企业的理由之一。“另一方面，新三板今年可能推出市场分层机制、竞价交易，以及可能下调500万元的投资门槛，也是投资者认为的潜力所在。”一位投资者表示。

　　“馅饼”还是“陷阱”

　　由于较低的挂牌“门槛”和没有涨跌停板的限制，新三板的风险和收益都被巨幅放大。不少个股分分钟翻几10倍，也有不少个股分分钟打对折。

　　申万宏源新三板的分析师李筱璇建议，不要拿A股二级市场的思维去炒新三板，而要引入PE/VC思维和投行思维。如果在投资选择中任何一环发生错误，付出的代价不是几个跌停板能出来的。

　　对此，不少专家建议还需严控门槛，建立投资者适当性制度。全国股份转让公司副总经理隋强表示，500万元的投资门槛现阶段仍有必要，但非一成不变，是否调整、如何调整、何时调整将视市场发展统筹考虑。