五月 “疯牛”或将变慢牛 更好买入时点约在夏季

　　昨日是4月行情的最后一个交易日，受“五一”假期临近的因素影响，市场呈现缩量震荡走势。上证综指尾盘跳水退守4450点之下，周K线上收出一根带有长上影线的阴十字星。尽管强劲上涨的趋势在本周画上句号，但在众多利好提振下，上证综指4月大涨18.51%，创出年内最大单月上涨纪录。在此之下，5月行情将如何演绎备受关注。

　　走势：红5月OR调整月

　　不知道什么时候开始，股民总爱以“红5月”来表达对5月行情的期盼。不过，股谚也有“五穷六绝”的说法。两种完全背道而驰的历史规律将5月市场的多变显露无遗。

　　据数据统计，在24年中，有13年出现5月上涨，11年出现5月下跌，涨跌对比并不是很明显。从这里似乎看不到“红5月”的踪影，而如果将21年来上证指数5月涨幅进行一个平均值计算的话，24年间5月涨幅平均值为7.02％，是各个月份中最大的，这似乎就能解释为什么股市中总有一种声音说“红5月”了。不过，如果将1992年5月和1993年5月这两个历史最大月度涨幅值和最大月度跌幅值剔除，那么剩余19年中5月涨幅平均值仅为1.02％，仅仅能排在12个月份的中游位置。而且如果进一步计算，以A股逐步成熟，规模逐步扩大的14年间，即2001年到2014年为计算标尺的话，那么14年来5月份涨幅平均值为-0.15％，也就是说是下跌的。对历史走势的不同解读，使得投资者对于5月的走势有着不同的期待。

　　事实上，当前市场对于5月市场的走势充满了分歧。近期多位基金经理和券商分析人士表示出了对市场下阶段行情的悲观态度。兴业证券在最新发布的报告中明确指出，“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬。“且涨且珍惜，享受高潮的同时应降低杠杆，持有性价比更高的品种。”分析师张忆东表示。天信投资也认为，5月市场的震荡将会继续加紧，市场需要一个新的热点来聚集人气，建议投资者积极关注政策面的动向，把握其中机会。

　　机会：大盘股OR小盘股

　　4月A股多数个股持续上涨，其中创业板以22.38%的月度涨幅领先于主板。那么，在5月，市场的机会会在哪里呢？

　　兴业证券建议投资者5月持有风险收益比更好且有催化剂“低估值或低价且有变化”的股票，具有这些特征的相对来说大盘股多一些。享受在大盘未来数周加速冲高过程的补涨行情，同时预防性减仓或者事先准备好对冲工具，以应付加速冲高形成“尖顶”后的快速调整。而对于喜欢成长股风格的投资者，建议控制仓位、精选个股，等待更好地买入时点——大约在夏季。

　　也有多家机构认为此轮牛市的逻辑没有变化，新兴行业仍有投资机会。华宝先进成长基金经理就仍然对以创业板代表的新兴产业板块保持乐观态度。社会资金总体维持宽松，实体经济、信托、房地产等各路资金仍将不断入市、政府对股市的呵护态度都是利好因素。再向前看，对未来一两年股市有很大信心，主要是处在以电动车、智能手机等为代表的席卷全球的技术创新、以移动互联网为代表的商业模式创新，以及中国深化改革带来的制度创新的三曲共奏中。该基金经理表示，仍坚持以“互联网+”作为核心配置的策略，紧密跟踪各行业景气度变化，精选优秀的公司，坚定长期持有，分享这些公司中长期业绩快速增长带来的丰厚回报。 本报记者 刘泰山