沪深两市两融资金一周降千亿 牛熊分界线已跨越？

　　“传言出现时买进，传言证实后卖出。”对于不少股民来说，这项投资策略在过去很多次都屡试不爽，但6月29日的大盘告诉他们，这个办法不灵验了。昨日，沪指盘中巨震10%一度跌破3900点，最终沪指收跌3.34%，两市超过1500股跌停。

　　昨晚，证监会官方微博发布证监会发言人张晓军答记者问，正面回应了近期股市持续下跌。张晓军说，前期股市上涨积累了大量获利盘，近期股市的下跌是过快上涨的调整，是市场自身运行规律的结果，但回调过快也不利于股市的平稳健康发展。

　　　与此同时，养老金入市方案终于出台，开始面向社会公开征求意见。

　　截至26日强平961万元

　　对于市场关注的强制平仓数额，“强平金额不大，仅961万元。”张晓军称，6月15日-26日，因维持担保比例低于130%而强制平仓的金额仅961万元。

　　对于场外配资清查情况，张晓军称，通过HOMES系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元，平均杠杆倍数约3倍，子账户数已由37万户降至19万户。“场外配资的风险已经相当程度释放。”张晓军说。

　　就在昨日之前，多个政策利好消息接踵而来，让多数投资者认为周一股市能够扭转乾坤。

　　上周五(6月26日)证监会表示，市场虽然在短期内出现较大幅度的回调，但经济企稳向好的趋势更加明显。

　　上周六下午，央行突然宣布同时降准降息，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点至2%和4.85%。上一次“双降”已是7年前的事情。央行的行为迅速被市场解读为重大股市利好。据统计，在央行此前五次降息后的交易日，沪指上涨了四次，平均上涨1.2%。

　　尽管市场大多数看好，周一早间沪指仍然大跌超5%。下午开盘不久，监管层再出“大招”。

　　证监会官方微博发布一篇消息显示，中国证券金融公司发布答记者问称：“沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，今天上午强制平仓规模仅22亿元，合计占交易量的比例很小”。文中最后表示，融资业务规模仍有增长空间。随后，沪指开始走强，从3900点向上，一度翻红逼近4200点。

　　不过，反弹趋势没有持续多久，就开始掉头向下，沪指全天振幅高达10%，最终报收4053点。沪指上周五和昨日，两个交易日累计跌去474.67点，跌幅10.48%。

　　养老金入市比例不超净值30%

　　6月29日晚间，“久闻楼梯响”的养老金入市方案终于出台。人社部和财政部会同有关部门起草《基本养老保险基金投资管理办法》“从即日起向社会公开征求意见”。就在上周末，市场还在猜测，随着股市走低，养老金入市步伐将加快。

　　根据意见稿的规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。

　　根据人社部统计公报，2014年末全国基本养老保险基金滚存超过3.5万亿元。按照30%的比例，那么养老金可以进入股市的金额最高约为1.05万亿元。但这只是个理论上的数据，实际上最终能够进入股市的资金量可能会远远少于1万亿。

　　北京大学财经法研究中心主任刘剑文介绍，截至2014年末基本养老保险基金结余3.5万亿，补充养老积累的资金在7600多亿，按照规定投资股票基金不能超过资产净值的30%计算，理论上可以有1.3万亿进入股市。

　　不过，刘剑文表示，此次养老金入市遵循“流通性、安全性”投资的基本原则，未来短期内养老金不会全部进入股市，“可能会分阶段一部分一部分地进入。”刘剑文表示，养老金入市也有多种选择，用于打新股可能风险会小一些。 新京报记者 赵毅波 郭永芳 吴为

　　■ 资金

　　两融资金一周降千亿

　　资金供应也在缩水。同花顺统计数据显示，截至6月26日，沪深两市两融余额为21305.18亿元，较前一交易日减少577.04亿元。上周一周两融余额持续减少，周减少资金达1354.57亿元。

　　而在6月19日之前，即使大盘开始回调，两融余额仍在增加。截至6月18日，沪深两市融资余额达到2.26万亿元，达到“顶点”。

　　在资金出逃的同时，IPO发行速度仍然不减。

　　随着中国核电、国泰君安等巨无霸的上市，市场心理压力持续上升。上周三，证监会下发了包括读者传媒在内的28家公司IPO批文，新股发行速度不减。新京报记者 赵毅波

　　■ 预测

　　牛熊分界线已跨越？

　　自登上5178点本轮牛市高点以来，沪市连续两周大跌，9个交易日跌逾千点，跌幅达20%。虽然利好消息一波接一波，但昨日股市却未能回稳止跌。不少股民担心，本轮牛市是否已终结？

　　经济下行、资金出逃动摇信心

　　众多政策利好仍然难以刺激股市上涨。兰格经济研究中心首席分析师陈克新认为，根本原因在于实体经济下行压力较大。

　　陈克新称：“近期股市暴跌根本因素在于实体经济不景气，企业效益缩水；加上股市前期涨的太急，出现一定的泡沫。在此背景下，投资者心理信心不足，从而造成暴跌。”

　　市场因素也在发挥作用。南方基金首次策略分析师杨德龙认为，最近股市迎来的政策利好确实比较多，但仍然无法扭转行情。原因之一在于前期股市上涨过快，现在有一些资金出逃；同时平仓开始出现，虽然证监会喊话，但市场仍然担心跟风盘会卖出。

　　杨德龙称，总体看来，市场做空力量还是比较强大。随着股市下跌逐渐充分和抄底资金登陆，再加上政策面利好消息的推出，预计本周接下来时间内股市会触底反弹。

　　牛熊摇摆看后期政策

　　在连续大跌后，沪深两市都已经跨越了120天均线这条“牛熊分界线”，牛市是否已终结？华创证券策略分析师主管牛播坤表示，如果单从近两个交易日跌幅判断，确实是进入了熊市。但真正的判断关键还是要看后市的表现，今明两天正是关键的时点。如果并未出现官方表态，恐怕市场将会比较深幅度的调整。而如果出现利好消息，预计后面会有比较像样的反弹，但短期内反弹很难回到之前的水平。而未来能否维持慢牛，仍然要看政策把握。

　　另一位券商宏观分析师同样认为，后市的表现是牛是熊，还需要看政策走向。他表示，现在市场情绪处在悲观中，特别是在创业板前期的集中飙涨后，后期调整力度也比较大。因此，是否进入熊市还需要观察。但可以确定的是，后市短期内仍将维持震荡局面，留给市场平复情绪的时间。

　　牛播坤认为，并非政策失效，而是力度还不够大，不足以稳住市场的情绪。由于目前的跌幅呈现杠杆式特征，非常敏感，一旦没有稳住市场，很容易造成市场踩踏。

　　而一券商分析师则认为，周末的政策就强度来说是足够的，但是低估了投资者情绪的激动和融资盘被强制平仓带来的情绪效应，未能有效对冲。另外，被平仓的融资盘超预期也是可能性之一。 新京报记者 陈杨 赵毅波

　　近日利好消息一览

　　6月26日

　　证监会表示，市场虽然在短期内出现较大幅度的回调，但经济企稳向好的趋势更加明显。

　　6月27日

　　央行宣布同时降准降息。上一次“双降”是7年前。

　　6月29日

　　证监会官微发布消息称，强制平仓规模合计占交易量的比例很小，融资业务规模仍有增长空间。

　　6月29日

　　人社部和财政部会同有关部门起草的《基本养老保险基金投资管理办法》“从即日起向社会公开征求意见”。