多家信托公司停发伞形信托子单元 未现大范围强制平仓

　　昨日沪指大幅上涨5.76%，收于3709.33点。《证券日报》记者从多家信托公司了解到，出于自查风险以及监管等多方面的考虑，目前，大多数信托公司已停止新增伞形信托业务，其中有风格谨慎的信托公司已内部停止所有投资证券市场的结构性业务。

　　“重启时间不确定，要考虑监管层、公司管理层、市场走势三因素的发展。”有信托公司人士对记者称。

　　资本市场在经历了连续多日的下跌后，杠杆资金中的重要一环——伞形信托也部分遭遇较大冲击。中部某省份信托公司人士对《证券日报》记者表示，估计这一轮大跌中会有超过一半产品触及平仓线。不过得益于信托公司对劣后投资人审核较严格，投资者大多资金量充足，补仓后大部分产品并未强制平仓。

　　也有业内人士分析，对于以较低仓位渡过这轮股市波动的投资人，如果行情继续好转，或许可以占得获利先机。“目前，很多公司已不再开新的伞形子单元，但存续的伞形信托子单元投资并没有受到限制。”

　　风险扩大

　　截至本周三收盘，沪指已下探至3507.19点。连续的下跌让信托公司绷紧神经，也让部分伞形信托未能逃离击穿平仓线的境遇。

　　据悉，有由私募基金作为劣后资金的伞形信托子单元产品，因连续的下跌导致产品即便跌破平仓线后也仍未能出清，危及优先级银行方面资金的安全，私募方以自有资金进行补仓。

　　事实上，包括私募平台在内，有业内人士分析，由配资平台为劣后融资方进行补仓的现象已较为常见。“因为机构投资者看好后市，不希望产品清仓；此外，也有可能是伞形信托各子单元虽然独立，但是如果其中某一单元出现清偿时未能覆盖负债的情况，受托人很可能会对劣后方投资的其他子单元的利润进行强制执行，波及其他子单元的收益。”

　　不过，虽然部分伞形信托面临平仓风险或已平仓，接受记者采访的信托人士普遍认为，没有出现伞形信托大范围强制平仓的现象。中部某省份信托公司研究人员对《证券日报》记者称，其40余只伞形信托中，约有一半触及预警线，子单元强行平仓的很少，大部分都选择主动补仓。

　　“我们会提醒劣后投资人注意仓位，多数劣后资金在大跌前期，便已抛出大多数股票甚至空仓，如果前几日没有被平仓的话，后面几日遭遇的风险并不大。”

　　多机构停发伞形子单元

　　《证券日报》记者近日从多家信托公司了解到，目前，大多数信托公司已停止新增伞形信托业务，其中，有风格谨慎的信托公司已内部停止所有投资证券市场的结构性业务。

　　“暂停证券结构性业务既是迎合监管，也是公司自控风险。”西部一家信托公司有关人士对本报记者称，“什么时候重启需要考虑监管层、公司管理层、市场走势三因素的发展，目前无法下定论。”

　　暂停新发伞形信托应属于信托公司自发行为，上海一信托公司人士称，虽然银监局一直在调研和收集数据，但是并未听说有专门就暂停业务进行“吹风”。

　　也有信托公司虽然已停止新开伞形信托子单元，但是仍可以发行其他结构化产品。

　　西部一信托公司人士对记者表示：“目前已经不能开新的伞形子单元了，如果资金规模足够大的话，可以发单一账户的结构化证券投资信托，对接银行资金，1:2配资，可以分仓操作。”

　　不过，截止到目前，伞形信托存续子单元的操作并未受到影响。昨日沪指大幅上涨5.76%，收于3709.33点，对于在大跌中存活下来的伞形信托子账户，如果行情继续好转，或许可以占得获利先机。记者 徐天晓

　　证券日报 见习记者 李亦欣