数万亿元资金等待入场 反弹趋势有望逐步确立

　　朱慧卿/画

　　国家救市初现成效后，深沪两市维持区间窄幅振荡状态，随着场外资金伺机入场，这一格局有望被打破。数据显示，目前近300只公募基金处于空仓状态，可入场资金超万亿元；有消息称，肩负救市任务的证金公司目前正寻求再筹措2万亿元资金。市场人士指出，维稳力量对于行情的主导性越来越强，随着场外资金继续建仓，市场有望逐步确立反弹趋势。

　　各路场外资金正等待入市

　　在连续振荡反复后，昨日A股再度强劲反弹，沪指涨逾2%，站稳3700点关口，创业板指数大涨近4%。两市合计成交接近9000亿元，成交量较前一交易日明显放大。

　　信达证券投资顾问曹敬德接受羊城晚报记者采访时表示，如果后续成交量能够持续放大，周五这样的上涨出现的频率或日渐增多。而目前，多路场外资金共数万亿元静待入场，成交量再次放大可能性颇高。

　　最近两周的公募基金净值变化数据显示，不少基金已经以非常低的仓位乃至空仓在运行，在目前1100多只主动管理型公募基金中，尽管大盘一度大起大落，其间有294只近期净值变动极小。而在上述近300只轻仓乃至空仓的基金中，有近200只为二季度以来新成立的次新基金。如果按照上述基金二季度末的规模计算，上述基金资金管理规模超过1.35万亿元。根据测算，上述仓位极低的基金，可供基金经理支配的“弹药”充足，除要配备部分债券外，可供用于股票投资的或超过万亿元。

　　此外，证金公司目前正寻求再筹措2万亿元资金。消息人士称，新筹集的资金将会让证金公司手中的救市“弹药”增加到5万亿元。根据市场的情况，这一数字还有可能变化。自6月暴跌以来，证金公司最初在7月获得3万亿元额度，用于为券商提供流动性支持和购买股票和公募基金。

　　而来自多家证券公司的反馈显示，证券保证金在连续两周净流出之后，本周正在显现反转迹象，显示散户的悲观情绪已经大大缓解，择机入场意愿增强。

　　维稳力量主导性越来越强

　　场外资金伺机入市，打破振荡格局概率日渐增大。兴业证券首席策略分析师张忆东就表示，目前维稳力量对于行情的主导性已经越来越强，悲观者作为空头已经失去了做空筹码，从而被动地变成了潜在的多头，而滑头作为观望的大多数会随着反弹而改变预期。

　　张忆东进一步表示，股灾之后，场外配资这样的杠杆资金爆仓了，要么是被监管层清理，对市场影响渐弱，而场内的杠杆资金，跟40万亿元的流动市值相比还是合理，跟海外成熟市场相比也算是处于相对合理的状态，“这样来看，市场短期内不必过度悲观”。

　　广州万隆分析师也认为，在改革持续推进、同时中央着力促经济转型及调结构的背景下，未来A股继续走牛的概率较大，因此场外资金伺机进场也在情理之中。不过主力进场，未必意味着所有的板块个股均有同等的上涨机会，例如国家队已明确“不追高接盘”的军规，那些涨幅已极度透支业绩的个股，将难以获得主力青睐，结构性分化现象将长期存在。

　　巨丰投顾郭一鸣则更指出，3500-3600点位是国家队救市底线，轻易不易跌破，而强势护盘下，让市场回归理性与本性才是救市的主要目的。当下，随着去杠杆化的效果逐步显现，流动性的问题也已经大为好转，市场在连续低迷成交后，随着信心以及热情的回升，近期反弹趋势有望确立，短期大涨后，下周有望收复4000点整数大关。

　　除此以外，外资机构对A股的观点也纷纷转向看多。昨日，瑞银、富达国际、德意志银行、贝莱德资管、领航投资、高瓴资本等十余家外资机构均对监管当局救市给予了高度评价。他们表示，长期看好中国，并透露已经逢低加仓或正在等待机会入场。

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　　证金公司买股票更多看长期

　　维稳资金对行情主导性越来越强的情况下，跟随证金公司买股票是否是可行策略？

　　财达证券分析师李剑峰认为，国家队并不会盲目出手，其购买的股票，除了解决流动性危机以外，更多是出于长期投资的角度。所以，其购买的股票从中长期来看，具有较好的发展空间。不过，并不是所有证金公司所持有的股票都可以盲目跟风购买，一方面是考虑到未来证金公司退出的不确定性，另一方面是由于部分证金公司已经成了前十大股东，证金公司未来再出手的几率大大减少。因此，对于证金公司所购买的股票，短期应持谨慎乐观态度。 （吴海飞）