美元关系难摆脱 “港币挂钩人民币”时机未到 (3)

　　香港人民币存款3年增长11倍

　　目前香港人每100元存款中，已有将近一成是人民币，香港人持有美元和港币在减少。有些香港人“现在都恨不得拿人民币工资”。

　　香港已经逐渐对美元失去信仰了，与此同时，人民币在香港市场渐渐兴起。对香港人来说，“持有人民币，就好像过去持有美元一样”。

　　在香港和内地做生意的秦先生深有感受：过去5年，人民币对美元升值了30%多，现在在内地做生意跟五六年前比真是风水轮流转。

　　2007年1月12日，人民币对美元汇率中间价破7.80关口，联系着美元汇率的港币对人民币跌破1：1，报0.9996，从而结束了“港币比人民币更值钱”的13年历史。

　　“人民币变成比港币‘大’，我和我身边的一些香港朋友都是经常北上消费的，这让我们感到有点沮丧失望，而内地人也渐渐觉得香港人的钱不那么值钱了，现在都恨不得拿人民币工资。”

　　据香港金融管理局统计，香港人民币存款2008年只有561亿元，去年飙高到6200多亿元，增长11倍。目前香港人每100元存款中，已有将近一成是人民币，香港人持有美元和港币“正在减少”。

　　“展望未来，人民币对美元汇率持续升值的发展趋势，尤其是假如大幅升值，将有机会开始更强烈地左右香港市民对港币的态度。具体地说，随着时间的洗刷，他们也许逐渐不再那么乐意继续使用港币来履行货币的各种功能，不再那么支持采用联系汇率制作为香港的货币政策。”任志刚认为。

　　香港大学经济及工商管理学院副院长邱东晓在接受采访时表示，过去几十年中，由于香港的经济周期与美国更为相似，因此如果香港经济没有与美国经济同向而行，其成本将是非常巨大的；但是，随着香港的经济周期与中国内地的相似性越来越高，实行联汇制的成本高于过去。

　　与美元脱钩，与人民币挂钩则是很多学者提供的选择。任志刚在文章中就建议扩宽港币对美元的汇率范围，甚至完全取消；或者转为“汇率走廊”，以不断变化的兑换区间，盯住美元、人民币或是成分保密的“一篮子货币”。

　　港币挂钩美元仍是最佳选择

　　新京报：任志刚提出改革目前香港的联系汇率制度，你是否也认为目前需要改变这种制度？

　　王志浩：在香港，每过两三年都会有对于联系汇率制度的质疑和讨论。现实是，我们知道港币和美元挂钩有问题，但是其他的选择更不好。

　　虽然目前中国经济对世界的影响越来越大，但是美国经济霸主地位依然稳固，像香港这样小型的、以贸易为基础的经济体，最重要的是维持一个稳定的汇率基础。尽管大家对美元都有不同看法，有人认为美元会破产，有人认为美元会继续强势，美元长期走势不明朗，但中短期看，美元相对稳定，因此跟美元挂钩依然是香港当前最好的选择。

　　鲁政委：联系汇率制度过去是对的不意味着将来还是对的。上世纪80年代初确立制度时，美国是中国大陆最大的出口市场，多数经过香港转出口，港币对美元和港币对人民币汇率的稳定，对贸易商来说有利于规避汇率风险。但是在90年代中期后，中国出口市场开始多元化，政策也应该与时俱进做出改变。

　　新京报：目前的联系汇率制度已经造成了通胀、资产泡沫等诸多问题，如何解决这些问题？

　　王志浩：联汇制度所带来的负面影响，比如房地产泡沫，可以用其他办法和措施去应对处理。去年3、4月份来，香港政府出台多项措施抑制房价，目前来看房地产价格没有明显上升，泡沫也在慢慢挤出。

　　鲁政委：香港的联系汇率制度我比喻成一种分裂的不稳定状态，经济跟着内地，货币政策跟着美国，中美经济周期错位时，香港所有政策都是反的，经济热的时候利率很低，经济冷的时候利率很高，最核心的问题，就是中美经济错位，而解决这个问题一劳永逸的出路就是人民币。在这之前，香港只能维持现状。

　　新京报：目前很多学者都提出港币应该跟人民币挂钩，现在是否条件成熟？

　　王志浩：现阶段选择人民币为锚定货币并不明智。原因在于人民币币值并不稳定，市场对其亦存在多种预期。此时将港币与人民币挂钩，恐将引发大量热钱涌入香港市场。此外，港币与人民币挂钩的前提条件是，大陆的资本管制基本解除，人民币是一个比较自由的货币。

　　具备了这些基础之后，港币挂钩人民币的可能性很大。从政治上看，香港本身是中国的一个城市，中国大陆经济越来越大的时候，那香港肯定也要考虑跟它挂钩。

　　未来10-20年，随着人民币更加开放更加稳定，港币与人民币挂钩的条件也就成熟了。

　　鲁政委：长远看，港币是要跟人民币挂钩的，但现在人民币不是自由浮动的，如此改革香港国际金融中心的地位会受到重创。这个方法在什么时候可行？只能是在人民币自由浮动之后。

　　新京报：跟人民币挂钩条件尚不成熟，任志刚提出的学习新加坡模式挂钩一篮子货币是否可取？

　　王志浩：新加坡货币篮子中很大一部分是美元和欧元，虽然表面上货币政策独立，但是也必须盯着第三国的货币政策。

　　而且从新加坡目前的情况看，房地产价格也很高，通胀问题也较为突出。

　　鲁政委：从理论上讲，新加坡的一篮子货币模式是非常好的。但是新加坡制度的一个问题就是不透明，不知道货币篮子里的货币和权重，汇率具有不可知性，对于香港这样对汇率透明度要求较高的经济体来说，可操作性较差。