金融脱媒加剧 社会融资规模成资金松紧风向标

　　这是一个引人关注的现象：10月新增人民币贷款5052亿元，同比少增816亿元，低于9月份的6232亿元；与此同时，10月社会融资规模却高达1.29万亿元，比上年同期多5038亿元。

　　人民币新增贷款放缓，社会融资规模却在膨胀。结构性增减的背后，不仅表明融资构成比例正在发生深刻变化，实体经济融资方式更趋多元化，而且也显示社会融资规模正在成为人们观察资金松紧的重要风向标。

　　10月金融统计数据显示，10月份人民币贷款仅占社会融资规模的39.2%，而信托、票据及企业债在社会融资规模中的占比却高达40.5%，超过了人民币贷款。尽管这种趋势能否延续，尚待未来月份数据的验证，但是影响新增贷款放缓的因素很多，比如存款减少影响了可投放信贷资金的减少；商业银行出于防范风险考虑，在无合适信贷项目可投的情况下，减少了信贷投放；实体经济信贷需求减弱，使商业银行有贷难放等等。特别是，由于融资渠道增加，一些企业不再依赖银行贷款，直接取道、直接融资或者其他融资方式，也能满足融资需求。即便如此，出现如此变化，依然令人吃惊。