浙商论市：股指或有震荡回调可能 钢材空头持有

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、汇丰报告显示1月新兴市场商业活动低迷。1月汇丰新兴市场制造业和服务业综合指数为51.4，为连续第二个月下滑，且低于2013年平均值51.7以及去年同期的64.1，受“金砖四国”疲弱的影响。最新数据显示新兴经济体的复苏模式出现明显差别，诸如墨西哥等情况较好的发展中国家，因发达市场回暖而受益，出现了明显的周期性复苏；巴西等的PMI增速都在回落，这些国家对外收支情况恶化阻碍其放松货币政策或迫使其收紧政策。

　　2、OECD 2013年12月综合领先指标升至100.9，11月为100.8，触及2011年2月以来最高，表明经济增长坚挺。其中，大多数发达经济体的前景正在改善，大多数新兴国家表现不佳。美日表现最好，美国从100.9提高至101.0，为2008年3月以来最高水平；日本从101.3上升至101.4，亦触及金融危机以来的最高水平。OECD追踪的主要新兴市场的趋势就没那么乐观了，中国持平于99.3，俄罗斯也持稳在99.7，印度则从97.2略微下降至97.0。

　　3、美国财政风波卷土重来，警惕黑天鹅。美国财长杰克 卢在周一紧急叫停对养老金和退休金的政府投资，以便在上调债务上限仍然不见眉目的情况下保持联邦政府借贷能力。同日，他表示，美国的举债授权可能无法坚持到2月27日之后，他敦促国会尽快提高举债上限。到目前来看，虽然如同去年10月那样的最糟糕状况发生的机率尚不大，但是总体谈判进程却也难令人感到乐观。这也是当下投资者情绪偏向谨慎的又一大诱因。

　　国内：

　　1、2月10日，央行进行了7天期、14天期逆回购、28天期正回购和3个月期央票询量。11日（周二），公开市场到期逆回购规模为3300亿元。与去年春节后逆回购到期规模相比，今年春节后逆回购到期量要少得多。此前央行表态稳定了市场情绪，大型金融机构融出7天期资金的意愿有所增加。市场普遍预期，央行或将继续逆回购部分对冲资金回笼压力。不过，即使央行暂停逆回购操作，节后现金回流因素也可以部分冲抵公开市场资金流出，资金价格上行空间有限。

　　2、国家发改委10日表示今年将坚定不移把西部大开发摆在区域发展优先位置，切实完善和落实差别化的经济政策。与此同时，公布了西部大开发九大重点领域，包括加快推进交通、水利等重点基础设施建设，启动实施新一轮退耕还林工程；推进特色产业发展；发展科技文化和民生事业，不断提高群众生产生活条件。

　　3、10日举行的一季度上海市政府工作会议明确，今年上海市政府重点工作包括21个重要方面，自贸区列各项工作之首。此外，还包括深化国资国企改革、加强生态环境建设、全面推进智慧城市建设等各个方面。

　　宏观今日提示及观点：

　　23:00 美国 12 月批发库存 ( 月率 ) +0.5% +0.6%

　　美国 12 月批发销售 ( 月率 ) +1.0% +0.7% 09:00 美国里奇蒙德联储主席莱克讲话 19:30 欧元集团工作小组主管Thomas Wieser发表演说

　　22:00 美国费城联储主席普罗索讲话

　　23:00 美联储主席耶伦在国会金融服务委员会提供关于美国经济和货币政策的证词 3300亿元逆回购今到期，央行或部分对冲资金回笼压力

　　交易提示：

　　周一股指大幅上涨，政策利好使市场流动性的压力得到缓解。但节前的央行天量逆回购即将到期，昨日尾盘反应出多空分歧加大，股指或有震荡回调可能，建议投资者谨慎短多持有，必要时可减持。仅供参考。

　　国债期货：

　　1、中国人民币利率互换周一上行。市场资金面尚可，但因机构对今日央行公开市场操作持谨慎看法，前期累积的获利盘部分回吐，带动IRS全线回升。

　　2、中国国家开发银行周二将招标发行五期固息债。年初以来新债需求较为火热，走势亦领先于现券，当前资金面尚可，现券也未现明显疲态，若明日公开市场操作未有不利消息传出，料本次增发债仍能维持不错需求，定位稍低于二级。

　　3、在春节后现金回流助力下，中国银行间市场周一资金供给较为充裕，唯本周将有巨量逆回购到期等压力仍在，主要回购价格暂时高位整理。

　　交易提示：期债受今日央行逆回购无操作预期影响，尾盘价格下滑，今日若无央票回笼资金，维持低位较多建议。仅供参考。