浙商论市：股指或有震荡回调可能 钢材空头持有(3)

　　动力煤、焦煤、焦炭、铁矿石：

　　1、有分析师称，煤价再次大跌意味着煤企在煤电谈判中的优势将继续减弱，2014年煤企经营状况恐将进一步恶化。春节过后，煤价再次出现大跌的信号。近日，有消息称，神华和华能电厂长协谈判落下帷幕，5500大卡港口平仓价558元/吨。而中煤和神华在2014年的煤电长协谈判中给出的价格为590元/吨，这个价格大大超出了煤企的预期。而神华作为煤炭市场的“带头羊”，上述煤电谈判的价格对之后的谈判或具有指导意义。

　　2、春节后，国内钢材市场依旧延续了节前的弱势。“我的钢铁网”新近发布的调查报告《2014年春节期间全国主要钢厂生产情况》显示，样本钢厂节日期间库存增加212.93万吨，增幅逾四成。有分析人士指出，库存增加，加之资金偏紧、需求不足等不利因素，给节后钢价的上涨带来压力。某机构2月7日最新一期全国主要钢材品种库存总量显示，当前库存较1月24日增加232.93万吨，大幅攀升15.11%，达到1774.88万吨。

　　3、全球第四大、澳大利亚第三大铁矿石生产厂家FMG集团公布，去年4季度铁矿石产量为3200万吨，同比增92%，环比降8%，处理铁矿石2980万吨，同比增67%，环比增25%，总发货量（包括第三方）同比增43%至2800万吨，环比增8%，其中FMG发货量为2670万吨，同比增40%。FMG去年全年铁矿石产量为1.27亿吨，增幅达87%。

　　4、春节期间，下游工业企业普遍停工，实体经济用电减少导致沿海电力集团煤炭日耗急剧下降，部分电厂负荷下降50%以上，存煤可用天数被动推高，制约了消费方采购拉运的积极性。按照历史同期规律，节后的煤电消费需要两周以上才能修复，在此之前的市场成交难以活跃。

　　5、据美国统计局昨天发布的数据显示：2013年，美国煤炭总进口量为770万吨，较2012年出口量826万吨同比下降6.3%，达到了自1997以来的最低水平，当年美国煤炭出口量为680万吨。

　　6、10日国内铁矿石市场变动不大，进口矿市场小幅下跌；钢坯市场大幅下挫；生铁、废钢市场整体稳定；焦炭、炼焦煤市场维持弱势；铁合金市场稳定运行。

　　交易提示：动力煤：需求端，受冬季供暖供电影响，电煤消耗处于高位，1月中旬电企电煤库存可用天数为20天，库存较为充裕；中转端，沿海煤炭运价低位跌势趋缓，秦港锚地船舶数维持低位，秦港煤炭库存10日上升至842万吨高位。基本面因素整体偏空，内贸煤价格春节期间大幅下挫至505元/吨；进口冲击随内外价差收窄削弱；铁路货运价格拟于春节后上调。动力煤短期维持弱势，后期或有下游补库行情。偏空短线。

　　焦煤：需求方面，元月上旬全国预估粗钢产量小幅回升，对焦煤需求略有提振，节后粗钢产量或将小幅回升；库存方面，钢企及焦化企业库存高位，后市补库需求或偏弱，港口库存同样偏高，库存总体影响偏空。现货价格近期略有企稳，焦煤5月贴水现货。观望或短线。

　　焦炭：钢厂利润改善增产的同时，需求持续减弱，短期焦炭仍将经历再库存化，期价波动率加大的同时反映了期价接近底部，同时市场分歧较大，目前市场对于后市依然呈现偏空观点，抄底尚需等待。观望。

　　钢材：

　　1、 央行近日公布的货币当局资产负债表显示，截至2013年12月末，央行口径外汇占款余额为264270.04亿元，较11月末的262036.62亿元增加2233.42亿元。同时，2013年央行口径新增外汇占款累计2.76万亿元，是2012年全年新增量的6倍多。

　　2、 中国物流与采购联合会（CFLP）日前发布数据显示：1月份，国内经济运行稳中偏弱，生产资料市场价格当月环比小幅下降0.21%；同比下降3.24%，降幅较上月扩大0.7个百分点。

　　3、 本地市场建筑钢材以稳为主，整日出货稀少，商家恐慌情绪稍显。10日是正式销售的第一天，市场清淡已在意料之中，商家有心出货，但无奈必须接受目前的萧条状况。今日部分钢厂出厂价有所下调。

　　4、 部分现货价格

　　操作建议：天津钢材现货、唐山钢坯大跌，螺纹期价空头持有，焦煤焦炭反弹难以持续，多单离场，铁矿石持续弱势，空头持有。