东航期货“零佣金” 协会已启动调查程序(2)

　　“幸好‘零佣金’被监管层拦下了，否则客户经理的日子将更难过。”上海一家券商系期货公司的客户经理许飞(化名)告诉记者。

　　据许飞介绍，期货公司客户经理的收入分为底薪和佣金提成两部分，各期货公司底薪多至3000元，少则1000元，一般有相应考核指标；佣金提成则完全取决客户保证金体量和客户交易频率。有些公司提成比例较高，为客户佣金收入的15%－20%。有些期货公司给客户经理的提成比例仅5%－10%。如果以客户经理所带客户有客户保证金100万元来测算，佣金提成比例高，客户交易活跃的客户经理能拿到三四千元佣金左右提成，假使客户交易不活跃或者提成比例低，则一个月可能除去底薪只有几百元收入。

　　在此背景下，佣金一降到底将直接打击客户经理的工作积极性。

　　变革初衷

　　其实，市场反响剧烈的“零佣金”并不是东航期货创新的初衷。

　　2月24日，东航金融发布了一封声情并茂的致客户信，信中如是分析：尽管起步的时间距今已经20年，但作为金融业的一个组成部分，中国期货事业的发展异常曲折。

　　与体量庞大的银行、保险、基金等相比，期货只不过是金融行业中微不足道的一个分支，金融业发展中面临的各种瓶颈和痼疾却不难在期货行业中寻觅。

　　就行业规模来说，一个由数万人支撑的行业资产规模只及几个月成长起来的“余额宝”的1/2，行业收入规模小得可怜。

　　期货公司长达20年的盈利模式主要依赖于单一经纪业务，一成不变。

　　对于现有期货公司的经营模式，尽管从监管层到业界都认为存在巨大的优化提升空间，但一旦到了实际操作环节，由于方方面面的利益纠葛，总是显得顾忌多于勇气，保守多于进取，求稳多于求进。

　　事实表明，在结构调整，转型升级这个至关重要的问题上，期货公司作为市场参与主体出现了缺位。

　　近年来快速成长成巨无霸的企业却在信息产业中如雨后春笋般异军突起，这种现象充分说明该类企业对社会经济的贡献和其自身的内在价值。与其他许多行业相比，中国期货业对于电子商务未能表现出应有的热情，反而是一种近似于畏惧的谨慎，宁愿抱残守缺，局限在自己一成不变的小天地里，哪怕这种固有的业务模式存在对社会资源的极大浪费。

　　东航金融新闻发言人也向《国际金融报》记者表示：“与其等别人来革我们的命，不如自己来场革命。‘零佣金’是一种变革，东航期货只不过打响了第一枪。‘零佣金’的同时，我们还推出手机微信开户，这顺应互联网金融潮流，简化开户流程，为投资者提供便利通道，为期货公司降低运营成本。”

　　“即便现在这些业务被暂停，但是我们创新、变革的方向不变。”东航金融新闻发言人说。东航期货拟推出“进门免费、点菜收费、服务小费”的服务概念，有关情况将另行公告。中国期货业协会将于近日下达书面意见，而东航期货作为会员，将在收到协会关于公司应执行的服务价格意见后遵照执行。

　　佣金饭“难吃”

　　2013年全国期货市场以单边计算累计成交额为267.47万亿元，同比增长56.30%。但全国期货公司实现净利润只有35.55亿元，较2012年微降0.62%。业内人士估计，有过半的期货公司营业部处于入不敷出的状态。

　　目前期货公司主要的收入包括：手续费收入(包括交易所返还手续费)、自有资金及保证金利息收入、创新业务收入等。其中，期货公司手续费收入占营业收入的比重接近70%，是期货公司的主要收入来源。

　　2013年上半年全国159家期货公司实现净利润12.49亿元，同比下降39.1%，去年全年实现净利润35.55亿元，同比微降0.62%，降幅缩窄的原因在于下半年交易所返还的手续费。

　　单一盈利模式让期货业佣金大战不断，期货行业的佣金恶性竞争是业内公开的秘密。在东航期货之前，华东地区一些期货公司手续费大幅下调，有公司甚至向大客户开出“零手续费”优惠条件，即只代收交易所手续费。

　　业内人士指出，即使这次东航期货不打零佣金第一枪，也会有其他期货公司来扛起零佣金的大旗。

　　一位中西部地区期货公司曾任西安营业部总经理的人士向《国际金融报》记者透露：“二线城市营业部费用成本主要是房租、人员工资以及一些营销费用，以2010年水平测算，总的成本在40万元左右，而那时中西部地区期货营业部较少，我们的手续费设置较高，大约有1500多万元客户资金存量即可覆盖成本，现在资金存量不足2000万、3000万，想要实现盈利基本上是不可能的了。”

　　国金期货研究所所长江明德也认为，以通道收费为主的业务模式已经难以为继了，因为收费必须和提供的服务划等号，无服务无费用。东航的搅局使得市场收费最后的底线被突破。同时也不要寄希望于还有所谓的利息和交易所返还，这个早晚市场也会归零。

　　因此，东航金融选择从一开始起就坚决执行“零佣金”政策，从短期来看或许是壮士断腕，但从长期来看却是倒逼行业升级的必然之举。