“经济转型与前海探索”高峰论坛在深圳举行(3)

　　献策：三个怎么办、一个老规划

　　在这种大背景下，前海如何发展呢？

　　面对挑战，陈志武从时代的需求、经济转型的需要、制度套利三个角度出发进行分析，为前海的前景描绘了三幅发展蓝图。

　　首先，从时代的需求来看，从国际金融中心的变迁和脉络来看金融需求的变化，陈志武指出，从14世纪一直到现在，国际金融中心分别经历了贸易金融中心、债权金融中心、股权金融中心和现在的理财金融中心四种类型。

　　“今天的深圳前海要打造为世界金融中心，就要想清楚这个问题，新时期的金融需求是什么？前海能不能满足这些需求。”陈志武指出，“当下私人理财和基金管理等需求在新兴市场已经开始兴起，因此未来的

　　前海可以成为一个成功的财富管理中心。”

　　其次，陈志武谈到了经济转型的需要。“从经济增长方式转型的角度看，到底带来的金融需求是什么，给前海提供的机会是什么。”

　　“我们过去只重视增加投资、扩大产能，到现在应该通过重视消费者来改变目前金融结构整体畸形的现状。要改变这个局面，要帮助中国的经济结构实现转型，前海有很大的发展空间，当然这个发展空间的重点是在消费金融这一块，包括住房按揭贷款、学生贷款还有其他跟家庭消费有关的金融产品，也包括资产证券化市场的发展。”

　　最后，针对中小企业贷款难、贷款贵，陈志武建议，前海在这方面未来也可以做一些创新。他建议推出企业贷款二级交易市场。“这种交易市场尽管比较难做，但是比起P2P好做多了，潜力也大，可以更好地帮助中小企业解决贷款难、贷款贵的问题。”

　　巴曙松

　　前海要引领资本实现“引进来”到“走出去”

　　占世界贸易额的11.4%，外汇储备高居全球第一位，吸引外商直接投资和对外直接投资也分别居于全球第二、三位，无论是贸易领域还是投资领域都已成为名副其实的大国。对此，巴曙松认为，中国已经进入从吸引外资转到鼓励对外投资的阶段。因此，如何放松资本管制，如何找到一个合适的路径推动人

　　民币国际化已经成为当下的现实课题。

　　如何找到一个资本可以兑换的路径？巴曙松认为香港的离岸人民币中心是一个很好的突破口。“香港的离岸人民币市场在引导国内人民币国际化上发挥了先导性作用，而前海在离岸和在岸的互动上有着明显的优势。”

　　前海可在标准建设方面先行先试

　　在全球发展进程中，一个很重要的变化是全球外贸格局的改变，一些发达国家正在推动一些重要标准的谈判，巴曙松认为，中国也可以通过前海来逐步改善这些目前不利于新兴市场贸易保护的局面。

　　“非关税地的服务、投资服务、环境和劳工标准，包括货币的自由兑换、服务业管制的放松、政府的采购等，都被视为21世纪新的贸易规则。”巴曙松认为，前海在这些标准的建设方面可以先行先试，提升中国在产业链中的位置。

　　此外，2012年习近平总书记在前海时曾说过，前海要“依托香港服务内地”。巴曙松认为，内地的金融服务需求在原有的框架下得不到满足或者是需求没有得到很好服务的话，前海就可以做得更好，这就是前海的成长空间。

　　前海可弥补中国金融体系缺陷

　　中国目前的融资体系中，间接融资比例过大，直接融资比例过小，而以银行贷款为主的间接融资去支持创新却显得很难，巴曙松认为，以间接融资为主的低风险偏好的融资方式很难支持经济的转型升级，必然要扩大直接融资比例，这就是前海可以有所作为的地方。“怎么为轻资产的产业提供融资服务，怎么从存量上调杠杆，怎么样扩大直接融资，如果前海能突破这些，就是其价值所在。”

　　巴曙松认为，以基础设施为主动的债券市场、互联网金融、P2P网贷平台、私募股权、众筹等新兴的融资形式都可以在前海大胆尝试。比如形成以基础设施为主导的债券市场可以推动两岸市场的对接，拓展海外市场低成本的融资渠道。而私募股权投资也可以直接服务于实体经济，而且投资周期比较长，浮动性比较小，能够作为前海下一步重要的备选方案，而且私募股权投资的发展还能带动相关的会计师、律师等服务业产业链的形成。

　　“如果三四年前对放松人民币管制不明显的话，那么这将成为当下及今后最现实的课题。”论坛上，巴曙松认为前海在推进人民币国际化，鼓励对外投资方面发挥了先行先试的作用。自上海自贸区诞生以来，前海深港合作区与其的比较一直是焦点，在全球金融体系重构之时，前海能做什么、如何做？巴曙松认为，除了放松人民币管制外，前海还可以在全球贸易格局正在改变的情况下参与全球治理，而针对中国金融体系中的缺陷，前海也可以通过金融创新来弥补缺陷。

　　前海可实现离岸和在岸人民币间互动

　　2013年，中国GDP占世界的12.4%，对外贸易

　　-演讲嘉宾介绍

　　陈志武

　　美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授、清华大学经济管理学院特聘教授

　　巴曙松

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家、哥伦比亚大学高级访问学者

　　策划：张建明甘雪明

　　统筹：曲广宁张玮

　　本版撰文：南方日报记者张玮曲广宁谭冰梅卓泳

　　本版摄影：南方日报记者鲁力