央企*ST长油拟退市　200余散户维权

柏可林 摄

　　连续4年业绩亏损，*ST长油难逃退市的命运。这不仅使其成为2012年退市制度改革以来上交所第一家因财务指标不达标而退市的上市公司，也使其成为“央企退市第一股”。然而，退市并不能解决所有问题，一方面要保护中小投资者利益，退市保险机制亟待完善，另一方面也给投资者敲响警钟，须警惕ST股和重组股的风险

　　退市规则实行两年多以来，一直都未有用武之地，如今，*ST长油极有可能成为新规则下的退市第一股，这被外界看作是中国资本市场进步的信号。然而，*ST长油整个退市过程中的诸多行为，却引发中小股东的质疑。年报披露关键时点为何要大额计提？2010年业绩修正由盈转亏是否另有隐情？行业复苏却继续亏损……这一个个未解之谜让投资者无法甘心认输。

　　4月15日，*ST长油的小股东代表廖亦冰表示，已有200多位散户联合委托律师向*ST长油和上交所发去律师函，要求修正*ST长油的年报，澄清相关疑问，撤回退市申请。

　　对廖亦冰等公司小股东来说，他们决然想不到拥有央企、垄断资源、行业复苏等光环的*ST长油，有可能成为退市第一股。*ST长油退市背后到底有多少故事，整个过程又会引发投资者和监管机构怎样的反思？

　　投资者讨说法

　　4月15日上午9点，记者在上海伟聚律师事务所楼下见到了*ST长油的小股东代表廖亦冰。背着一个中等大小的布袋，神情稍显疲惫，但与记者聊起*ST长油的投资和维权经过时，逐渐升高的语调透露出他疲惫神态下的激动情绪。

　　“我们不是无理地要求公司不能退市，退市可以，但我们不能接受这么不明不白、糊里糊涂地退市。”廖亦冰说。

　　因2010年、2011年和2012年连续3年亏损，*ST长油自去年4月22日以来已被上海证券交易所暂停上市近一年时间。

　　根据上交所的退市规则，被暂停上市后，公司最近一个会计年度的净利润为负值，将会退市。

　　3月22日，*ST长油发布的2013年年报显示，报告期内，公司实现营业收入73.07亿元，较2012年增长10.22%；归属于上市公司股东的净利润为-59.22亿元，较2012年同期的-12.39亿元亏损幅度扩大。

　　3月30日，*ST长油发布公告称，预计4月23日前，公司股票将进入退市整理期，为期30个交易日，其后，公司股票将从上交所摘牌。

　　4月11日，上交所正式发布公告称，决定终止*ST长油股票上市交易。决定公告之日后的5个交易日届满的下一个交易日(即4月21日)起，该公司股票进入退市整理期交易，退市整理期为30个交易日，如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日为6月4日，退市整理期公司股票将在上交所风险警示板交易，每日的涨跌幅限制为10%。公司股票在退市整理期届满后的次日终止上市，股票将被摘牌。

　　公开数据显示，截至2013年末，*ST长油的股东总数为14.9385万户，在2013年年报披露日前5个交易日末，股东总数为14.9442万户。

　　“一旦在退市整理板开盘，*ST长油的股票肯定会遭到抛售，一旦连续跌停，公司的股票很可能会一文不值。”*ST长油的投资者李秀萍(化名)说。这位说着一口苏北话的女士，当天带着自己的两位兄妹来到了律所。他们是当天上午最晚一批到达律所的投资者。在此之前，已经有近20名投资者陆续来到律所。

　　与其他投资人早早获得了*ST长油退市消息不同，李秀萍和她的兄妹是在不久之前收到证券公司电话通知之后，才获知自己持有的股票将要退市的消息。

　　“长油近15万股东，很多股东都是上了年纪的老人，他们可能到现在都不知道自己持有的股票将要退市。血汗钱就这样不明不白地没有了，上市公司需要给我们一个明确的说法。”李秀萍说。

　　事实上，*ST长油确实也曾风光无限。*ST长油全名中国长江航运集团南京油运股份有限公司(简称“长航油运”)，前身为南京水运实业股份有限公司。2007年长航油运通过定向增发方式进入A股市场，其大股东是“国油国运”四大国有船东之一长航集团。公开资料显示，*ST长油的主营业务为：经营全球航线的原油、成品油的运输。2008年，这家运输巨头实现净利润5.96亿元，较上年大涨六成。

　　趁着2006年至2007年末一波牛市的东风，长航油运一度也曾跻身牛股行列。

　　“当时买长油的股票，主要是看中它的央企身份和高成长性。它的主营业务是运油，这并不是一般民企能涉足的行业。”廖亦冰斥资百万购买了长油100多万股。

　　同样看好这家央企、但也同样在这家央企上栽跟头的还有“最牛散户”陈庆桃。陈庆桃在2012年买入长油，每股成本大约在3元左右。外界投资者质疑陈庆桃买入长油是为了博重组，但陈庆桃在接受《国际金融报记者》采访时表示，央企、国际化平台、世界级规模、行业复苏，这些因素显示长油具有投资价值。

　　“即便是现在，我都认为长油是家好公司，问题还在于人。”陈庆桃说。

　　大额计提受质疑

　　股东们的质疑指向2月22日公司发布的两份计提资产减值准备和计提预计负债的公告。

　　公告显示，长油要对9艘VLCC(超大型油轮)船舶应计提资产减值准备约人民币25.17亿元。与此同时，长油还对10艘长期期租VLCC计提预计负债，金额约为21.03亿元。两笔合计46.2亿元的计提，直接将长油推入了退市通道。

　　3月22日，*ST长油公告称，由于经营亏损、部分船舶计提资产减值和长期期租VLCC计提预计负债的原因，公司2013年净利润再度亏损59亿元。

　　对9艘VLCC船舶应计提资产减值准备，长油的解释是，2009年以来国际油运市场尤其是原油运输市场持续低迷，运价长期显著低于行业平均的盈亏平衡点。大型原油轮资产价格也出现了大幅下跌，2012年以来已经较长时间处于低位。目前投入使用的新型节能环保型VLCC船舶较老一代油轮更有市场竞争力。公司认为，截至2013年底，公司VLCC船舶资产出现了明显的减值迹象，且在可预见的将来出现大幅回升的几率较小。

　　对10艘长期期租VLCC计提预计负债，长油则表示，公司境外子公司长航油运(新加坡)有限公司(以下简称“新加坡子公司”)与境外船东公司签订了不可撤销的长期期租合同，负有法定义务，在承租期内，不论市场运价指数如何变动，公司都需要承担船舶期租租金的支付责任。公司自VLCC船舶租入以来，均能较好地履行租赁合同(支付租金)，虽有财务指标不能满足长期期租协议相关条款的约定，经与船东公司友好协商，未发生实质性违约。但由于连续亏损，目前已符合计提预计负债的条件。因此，公司决定在2013年底，根据可能产生最大损失的最佳估计数确认预计负债。