四国演义阿尔斯通收购 GE或再“加码”(3)
原标题:四国演义阿尔斯通收购
西门子的算盘
三菱重工的行动也在意料之中。去年以来,三菱重工不断在欧洲市场寻求投资。比如,今年5月7日,就在GE提出对阿尔斯通能源资产等报价后不久,西门子曾宣布与三菱重工成立冶金工业合资公司。
路透社分析,与三菱重工搭档出击,将会减轻西门子发动收购的财务负担,“如果以举债为收购案筹资,有可能不利于西门子的信用评级”。惠誉认为,西门子若要保持目前的A评级,只能再举债10亿欧元以下。
只不过,从官方信息看,双方并没有公布将以何种形式参与对阿尔斯通资产的收购。
一个可以参考的信息是,彭博社今年4月底引述消息人士的话称,与GE直接收购不同的是,西门子“提议与法国阿尔斯通交换资产”。具体条件是,西门子会以本身的运输设备生产业务(主要是生产火车)及现金,换取阿尔斯通的发电设备生产业务。西门子同样愿意提出与GE相同的财务条件,并保证不裁撤阿尔斯通员工、管理层人士,工厂地址也保持不变。对此,德国《商报》估算,这一交易价值为100亿至110亿欧元。
目前,《金融时报》猜测称,西门子和三菱重工联手,其中一种可能性是,“由三菱重工购入阿尔斯通的电网和蒸汽涡轮业务,由西门子收购阿尔斯通的天然气涡轮业务”。
彭博社的说法是:方案之一或许是,由三菱重工收购阿尔斯通的蒸汽和电网业务,由西门子收购该公司的燃气涡轮机业务,“如果达成交易,西门子将把其列车资产转让给阿尔斯通”。这种说法符合阿尔斯通未来的大战略——该公司此前告诉《国际金融报》记者,“GE提出的要约将使阿尔斯通重新聚焦其交通业务,并为加快轨道交通业务在快速增长市场的发展提供了财务实力,以把握由经济增长、城市化的深入及环境问题所驱动的市场需求”。
“按外媒的说法,从明面上看,西门子肯定是赚了。”林伯强说,“一方面,西门子巩固了与三菱重工的关系,有助于他们在其他领域的合作;另一方面,西门子获得了想要获得的资产,补强自身的同时,还能压制竞争对手的实力。
更深层次的突破在于,西门子选择与三菱重工合作,可以突破欧洲反垄断部门的监管和阻扰。
“欧盟当局曾担心西门子与阿尔斯通能源业务合并后将拥有垄断地位,尤其在电网方面。”路透社分析,“在高压直流(HVDC)输电设备的全球市场上,西门子已经紧随瑞士ABB公司占据第二大份额。”
不过,截至发稿,西门子和三菱重工联合体尚未对阿尔斯通的相关资产提出正式报价。按西门子新闻稿的说法,该公司将与三菱重工在6月16日之前,“向阿尔斯通董事会提交要约一事作出决定”。迫于法国政府的压力等,阿尔斯通已向西门子开放了可以透露的账目信息等。
值得注意的是,对于西门子的举动,市场不乏质疑之声。“围绕其是否真心实意想联姻阿尔斯通,还是只是想推高美国竞争对手通用电气的价格,这令人存疑。”有评论称。
早前,路透社也曾猜测,乔伊·凯飒参加竞购也许仅是为了给GE抬价,且带有一定的政治目的,即避免激怒法国政府和德国政府——它们目前都是西门子的大客户。路透社当时还称,此前,由于在乌克兰危机期间与俄罗斯总统普京在官邸会面,乔伊·凯飒“惹恼了德国部分政府人士”。显然,乔伊·凯飒不想让公司进一步在政治上吃亏。