学者称上海自贸区稳中有为 加快政府职能转变是重点(3)

　　上海自贸区改革措施是稳妥的

　　如果仔细阅读中国(上海)自由贸易试验区总体方案和国务院关于印发中国(上海)自由贸易试验区总体方案的通知 (国发[2013]38号)，就会发现这两个文件对自由贸易试验区的功能表述是有差异的。在总体方案中表述的是4个功能，即投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范；而国务院通知所强调的是3个功能，即投资贸易便利、监管高效便捷、法制环境规范，明显弱化了货币自由兑换的功能。这反映了中央政府有关部门对证券投资、跨境借贷与衍生品交易等短期资本流动的开放保持审慎的态度。一般来讲，实行货币自由兑换的国家都是先降低或取消经常项目的管制，然后再逐步降低或取消资本项目的管制。降低或取消资本项目管制的路径一般是：先长期资本项目，后短期资本项目；先允许直接投资，后允许证券投资；先放开债券投资，后放开股票投资；先准许资本自由流入，后准许资本自由流出。

　　其实，早在1993年11月14日，中共十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中就提出了“建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币”。从那时开始，人民币自由兑换就成为人们关心的话题。1996年人民币实现了经常项目的自由兑换。1997年亚洲金融危机后，当海外媒体再一次提问关于人民币自由兑换的问题时，时任中国总理朱镕基明确回答道：“目前我们还没有实行人民币资本项目下的可自由兑换，所有跟我谈过话的著名的银行家都劝我，实行资本项目下的人民币可自由兑换要十分谨慎。因此，我们一定会实行资本项目下的人民币可自由兑换，但是需要时间。也就是说，要等到中国的产业结构比较合理和中央银行的监管十分有力的情况下，我们才能够实行完全的可自由兑换。”在经历了1997年的亚洲金融危机和当前的世界债务危机后，上海自贸区在总体方案中，一方面提出在试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价，同时也提出“在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。”要知道，美国在1986年才实现了完全的利率市场化，而日本1994年才实现了完全的利率市场化。因此，上海总体方案的金融创新的设计思路是正确的，措施是稳妥的。甚至可以说，人民币资本项目下的可自由兑换的时间表，不是取决于人们的主观意愿，而是取决于两个条件：一是我国产业结构调整的步伐；二是中央银行监控本领的提升。在宏观审慎框架内，根据形势的发展，上海自贸区这一“试验田”的经验，才能有效发挥示范带动、服务全国的积极作用，逐步向全国复制和推广，促进各地区共同发展。中国社会科学院经济研究所研究员 王振中