上市公司跟风扎堆涌入煤矿 或踩在景气顶点 (2)

　　多重风险需重视

　　而值得注意的是，当前煤炭市场供求关系已出现微妙平衡格局，犹如一把达摩克利斯之剑高悬在这些业外资本的头上。

　　根据煤炭工业协会公布的数据，今年一季度全国煤炭产量完成8.38亿吨，同比增长5.8%，增速比上年同期降低2.5个百分点。尽管没有公布一季度煤炭消费的具体数据，但协会强调指出“钢铁、电力、水泥等产业增速下滑使煤炭需求增幅回落”。

　　中国煤炭工业协会会长王显政日前表示，煤炭市场在供求平衡、相对宽松中的结构性过剩表现明显。而煤炭库存近期亦因需求不足一直处于高位。煤炭协会数据显示，截至3月末，全国煤炭库存2.23亿吨，连续10个月没有回落。其中，重点发电企业存煤7668万吨，比3月上旬增加547万吨，存煤可用19天，同比增加6天。煤炭价格也在半年内出现100元/吨的大幅回落。王显政认为，今年二季度，我国煤炭供需将继续保持总体平衡、相对宽松的态势。

　　实际上，大型煤炭国企从2010年底便开始寻求延伸产业链和转型来应对可能出现的煤炭产能过剩，而业外资本的进入无疑将加快过剩的进程。非煤企业大举进入煤炭产业的时机似乎正踩在了行业景气的顶点。

　　从已经披露2011年年报的煤炭上市公司来看，尽管总体业绩仍有接近两成的增幅，但与收入36.65%的增幅相比，已经显现出增收不增利的势头。从单个公司的情况来看，24家公司中仅有13家公司业绩实现增长，另外11家公司业绩均出现下滑，其中最大降幅为81%，而业绩增幅最大的远兴能源增幅为57%。

　　据业内人士介绍，近两年来，随着煤炭安全生产和环境保护的要求提高，以及部分地方政府对煤炭企业征收的费用增加，煤炭开采成本不断增长；而业外资金的涌入也推高了煤炭资源的获取成本。“因为有成本的支撑，煤炭价格下跌的空间或许不会太大，但煤炭企业获取的利润很难再像前两年那么好。”业内专家分析。

　　非煤企业涉煤还面临未来可能出现开采延后、运输瓶颈和资源整合等风险。根据“十二五”规划，到2015我国煤炭产能将达到41亿吨，而产量控制在39亿吨，“十二五”期间建成投产规模7.5亿吨/年，这意味着并不是所有拿到煤炭资源的企业都能在“十二五”期间顺利投产。

　　不仅如此，由于大量的新增产能和产量都集中在西北地区，而这些地区远离煤炭消费地，运输瓶颈制约严重，即使投产的企业也将面临严重的区域竞争。更为重要的是，按照煤炭工业规划的思路，集中将是今后的长期趋势，而这一轮非煤企业的资源圈占，难保不会在若干年后遭遇新一轮的煤炭资源整合。 记者 李阳丹