股民赔钱看热闹公司无奈很受伤 45家公司受困僵局

　　美达股份(000782)控制权之争的新闻近期频繁见诸报端，股东“内讧”成为关键词。随着A股上市公司数量的膨胀，控制权争夺矛盾不断涌现，由此滋生出大量的“公司治理僵局”。目前，受到“治理僵局”困扰的上市公司多达40余家，股价剧烈波动、业绩普遍下滑成为了突出特征。有股民感慨：“花钱看了热闹，咱这散户当得真郁闷”。

　　遭“绑架”的股民

　　美达股份大股东天健集团的“内讧”近期持续发酵，曾一度导致银行“停贷”。作为资本市场“公司治理僵局”的又一案例，建立和完善公司僵局处理长效机制的话题引起公众关注。一位湖南省株洲市的股民无奈的表示：“花钱买了股票，没想到这么热闹。持股20%的股东打架，持股80%的散户遭殃，咱这散户当得真郁闷”。

　　无独有偶，夏先生是一位上海投资者，5月16日专程赶赴深圳参加朗科科技的股东大会。“上市公司的专利技术非常好，投资项目也很有前景，可就因为两位主要股东的矛盾，股价一跌再跌”，夏先生在谈到投资经历时有些激动，“我算是一位价值投资者，买入成本30多元，如今股价还不到20元。亏得这么惨，我们投资者很伤脑筋”。

　　“公司治理僵局”，这个新鲜的名词如今正频繁的出现在A股市场中，集中表现在由于股东、董事之间矛盾激化而处于僵持状态，导致股东会、董事会等低效运转，甚至出现瘫痪。

　　股民有遭“绑架”的感觉，不仅是因为股东之间矛盾难以化解，还在于缺乏成熟的长效处理机制。在国外成熟市场，公司出现僵局时，一般是并购市场的自发约束和司法救济先起作用，但是我国并购市场的传导机制并不健全，一直以来是以行政干预作为主要手段。

　　以美达股份为例，公司称矛盾缓解得益于“政府部门以及有关各方的共同努力”。此前，证监会报送的《上市公司监管管理条例(征求意见稿)》中曾提出：“上市公司陷入重大危机；股东大会与董事会不能正常履行职责；可能对社会稳定造成重大影响时，其注册地省级人民政府可以在一定期限内对其组织实施托管”。不过，经中国证券报记者了解，出于对行政过度干预的担忧，国务院法制办否决了政府托管的相关内容。

　　45家公司受困“僵局”

　　目前A股市场直接或间接受到“公司治理僵局”影响的公司多达45家，涉及到了主板、中小板和创业板等众多方面。之所以出现“公司治理僵局”，主要源自于三个方面。

　　一是上市公司控制权的争夺。最典型的案例非当年的ST宏智(600503)莫属，2004年1月，当时大股东王栋和公司董事长黄曼民在福州同一家酒店的不同会议室召开股东大会，最终形成了两套高管团队，被称作“双头董事会”。

　　如今，这种情况多表现为股权争夺战，鄂武商(000501)、深振业A(000006)、津劝业(600821)等都曾出现了多位股东颇为激烈的控制权之争。在刚刚结束的股东大会上，深振业A的两位股东——深圳国资委和宝能系姚氏兄弟将争夺的焦点转移到董事会选举上，最终持股约15%的姚氏兄弟获得了3个董事席位，这使其在深振业A未来经营决策上的话语权大大提升。此前，宝能系曾于2010年-2012年三度举牌，持股比例直逼深圳国资委。