创业板迭创新高存隐忧 未来仍存结构性机会(2)

　　当然，业绩的持续增长是机构看好创业板个股的重要原因，如：碧水源、汤臣倍健、乐视网、华谊兄弟、蓝色光标、光线传媒等业绩保持持续增长的个股在一季度末均获得不同程度的机构新进与增仓。据统计，进入5月份以来，机构席位先后介入华谊兄弟等25只创业板个股的交易，净买入总金额达到1.18亿元，其中网宿科技、中海达、掌趣科技等17只创业板个股在此期间获得机构席位的净买入。这些股票大幅上涨，推动了整个创业板指数大涨。

　　针对创业板指数上涨，申银万国证券首席分析师桂浩明接受中国商报记者采访时说：“促使创业板指数走强，尤其是近期持续走高并吸引大量机构投资者布局的利好因素主要有三个。即：业绩成长性优势、资金供给优势以及示范效应所带来的行情上涨。”

　　未来仍呈现结构性机会

　　“从目前的情况来看，我认为创业板行情仍呈现结构性继续。”桂浩明说。

　　同时，针对多家公司发布公告进行风险提示，对此桂浩明表示：“公告本身只是进行风险提示，短期内或许有一定的影响，但并不会影响大趋势。况且，此轮的上涨行情并非和往年那般炒作，而是有一定公司业绩基本面作为支撑的。”

　　虽然创业板指数近期表现过于强势，也引发了不少基金经理们的担忧。但综合当下的情况来看，大多数基金经理还是看好其结构性机会。

　　天治成长基金经理章旭峰则表示，随着中国潜在经济增速不断下滑，劳动力成本优势的丧失，经济转型将迫在眉睫，成长型与价值股的分化将长期存在，同时成长型风格也将长期超越A股指数，较为看好能源设备、智能机械、环保、军工、医药和食品饮料在本轮中国经济转型过程中的长期投资价值。

　　光大保德信同时表示，即使未来经济下台阶，股市整体难有大起大落，但也会存在结构性机会。依然可以确定的，还是那些符合政策导向、行业景气度高、前景好、业绩可以持续高速增长的行业。未来股市在行业层面和个股层面上的表现会出现持续的结构分化，基金经理需要做的就是“自上而下”精选行业与“自下而上”精选个股相结合。

　　“创业板的上市公司大多来自于新兴产业与内需有关的行业，如果说大盘代表着过去，那么创业板和中小板则代表着未来。”桂浩明说。

　　在GDP高速增长的背景下，周期类个股将受到较大影响，然而创业板中对新兴产业和内需型上市公司所产生的影响相对有限。目前，有更多的财政投资都投向节能环保等新兴产业，因此，在经济弱复苏的背景下，创业板中的上市公司业绩增长的确定性更强。

　　有业内人士指出，创业板指与沪综指的结构性分化将长期存在，这是基于我国经济将放弃传统投资依赖症的判断。但是任何长期的走势都有可能产生短期的波动，在创业板指数与沪综指走势背离幅度过大的情况下，不排除两者的估值溢价短期出现收敛的可能。

　　然而，值得注意的是，目前影响市场信心的因素不仅仅是经济表现，IPO重启对创业板和中小板的打击将不言而喻。瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李认为，如果批量发行10倍、15倍的小盘股，对于现在逾40倍的创业板估值而言一定会产生很大影响。但相对于对大盘指数造成的影响，IPO开闸对创业板和中小板造成的冲击更大，未来市场将呈现结构性行情。

　　即使未来经济下台阶，股市整体难有大起大落，但也会存在结构性机会。依然可以确定的，还是那些符合政策导向、行业景气度高、前景好、业绩可以持续高速增长的行业。