基金弹药见底股东挖坑减持 创业板高处不胜资金寒 　

　　5日，创业板指数再度站上1200点关口，突破历史高位1239点似乎只是时间问题。不过，冲关在即，创业板却可能高处不胜“资金寒”。一方面，作为买方主力的基金等机构创业板股票配置已经接近极限，踏空的私募却不敢高位接货；另一方面，卖方主力却迎来了逾400亿元市值的限售股解禁，产业资本在高位频繁出逃形成重大抛压。

　　此外，IPO重启的预期始终困扰着市场。不少业内人士表示，倘若IPO重启，势必会分流创业板资金，并对高企的估值形成冲击。但成长股的主线行情并不会因此结束，靴子落地之后，仍是介入优质成长股的良机。

　　公募被迫减仓 私募另觅出路

　　重仓股创出反弹新高，对于公募基金经理而言，是一种幸福的烦恼。深圳一位今年业绩不错的基金经理昨天只能继续卖出他心仪的创业板股票。由于公募基金配置的单只股票市值不能超过基金净值的10%，在创业板重仓股飙涨之时，他们只能选择降低持股数量，以防止触及持仓红线。

　　此外，不少基金面临赎回的困扰。一家中型基金公司市场部人士表示，公司旗下绩优股基最近频频遭遇赎回。在这种压力之下，基金经理也只能选择卖出股票，而且多数时候还只能选择卖出重仓的创业板股票，因为降低其他股票的配置，也将被动提高重仓股的占比。在创业板股票基本达到配置极限的情况下，缺乏申购资金支援的公募基金经理，即使看好创业板股票，也无力做多。

　　于是多方希冀的目光投射到了私募身上。私募排排网数据中心调查显示，8月私募基金预计平均仓位为59.41%，同时私募对个股的配置比例没有那么多限制，市场寄望多数踏空创业板行情的私募，能够“接力”公募基金。然而，这些经验老到的“踏空者们”，宁愿另觅出路，也不愿追高创业板。

　　私募产品所在的信托通道风控比较严格，买入创业板股票要写规格较高的报告，所以私募老陈今年上半年几乎没碰创业板股票。但疯狂的行情让他着实按捺不住，下半年开始对创业板公司展开密集调研。即使创业板指数几乎以跌不死的姿态持续刷新反弹高度，老陈始终找不到能让自己心里踏实的入场机会。后来实在忍不住寂寞，老陈开始买成长股，但买入的却是中小板的股票。“我实在说服不了自己在这种位置买创业板股票。”老陈叹道。

　　让老陈揪心的问题，主要在于产业资本与二级市场之间始终存在着“价差”矛盾。“今年是创业板大股东频繁解禁的一年，他们有理由把业绩积蓄到这个时点释放，以配合推高股价。”从调研结果来看，老陈发现不少创业板上市公司的业绩都不错，未来增长前景更是让人惊喜。“但惊喜很可能会变成惊吓。”生性谨慎的老陈最烦做投资变成了帮人“抬轿”，生怕创业板的飙涨最后会成为股东出逃的阴谋。

　　惊喜或变惊吓 产业资本离场

　　在创业板股票“群魔乱舞”的行情中，确实有投资者被上市公司股东的减持伎俩“坑了”。7月下旬，大户张先生从朋友处得知，一家创业板上市公司已与欧美相关机构签订一极具想像力的订单，张先生如获至宝。毕竟一方面与时下最热门的炒作概念吻合，而另一方面虽然订单不大，但却给予后续业绩充分的想象空间。“题材相当性感，当下我就把其他股票都卖了，全仓杀入，估计消息公布起码也得涨个30%吧。”