利空齐袭考验犹存 A股还将低迷多久?(2)

　　直面诸多挑战 A股还要低迷多久？

　　自2009年下半年以来，A股经历了长达近五年的低迷调整。上证综指由当时的3400点一线震荡下行，直至如今在2000点附近挣扎。甚至在海外市场普遍复苏的背景下，身为全球第二大经济体的“晴雨表”，A股市场仍难免“独跌”的尴尬。

　　在基本面、资金面、政策面，乃至市场情绪仍存不确定性的背景下，直面诸多挑战的A股还需低迷多久？

　　无论是对于学界、业界，还是管理层、投资者，这或许都是一个无解的谜题。

　　不过，市场参与各方还是能从诸多迹象中寻找到一些积极因素。新近亮相的《2013年国民经济和社会发展统计公报》显示，初步核算当年国内生产总值较上年增长7.7%，实现了“平稳较快增长”。在年末城镇登记失业率略有下降的同时，居民消费价格基本稳定。

　　2014年伊始，尽管PMI、PPI等诸多经济指标不尽如人意，CPI低位企稳仍为货币政策灵活调整提供了空间。在此基础上，市场预期举行在即的全国“两会”或将出台有利于资本市场的实质性政策。

　　不仅宏观环境改善值得期待，微观层面也有利好因素。从截至目前已披露的上市公司年报及业绩快报、预报来看，部分行业正处于整体回暖的过程中。这一判断，有望在未来两个月密集披露的上市公司年报中获得进一步印证。

　　事实上，伴随产业结构调整的艰难过程，各行业表现分化在所难免。而在聚集众多大盘股的周期性板块随转型经历“阵痛”的背景下，A股短期内出现趋势性行情的概率并不大。从这个角度而言，A股何时摆脱低迷并不重要。投资者借助资本市场分享经济发展成果的关键，仍在于对“转型受益”的精准判断和把握。