上市影视公司凶猛扩张 百亿并购瞄准三大方向(2)

　　青睐传媒广告行业

　　与光线传媒、华谊兄弟不同的是，主打电视剧业务的华录百纳、华策影视、长城影视和新文化，在并购对象选择上更青睐传媒广告企业，并通过横向整合介入电影业务。

　　此前，华录百纳耗资25亿元全资控股蓝色火焰；华策影视以16.52亿元和1.04亿元收购克顿传媒全部股权和合润传媒20%股权；长城影视先后斥资1.84亿元和1.4亿元收购浙江光线80%股权和上海胜盟100%股权；新文化分别以12亿元和3亿元全资控股郁金香传播和达可斯广告。

　　虽然对于并购投资的具体目的，四家影视巨头略有不同，但资源明显成了“抢手货”。

　　华录百纳在公告中表示，公司以电视剧为中心，蓝色火焰以品牌内容整合营销为中心。两者战略整合后，将打通电视媒体产业链，进一步深化与主流电视媒体的合作关系。

　　“此次交易一是通过吸收民营股东，进一步发展混合所有制，推动两种所有制资本相互促进、共同发展；二是蓝色火焰拥有强大的商业客户资源优势，可增加公司精品剧内容营销收益，提升投资回报率。”华录百纳证券事务代表秦红玲向《每日经济新闻》记者如此表示。

　　对于收购合润传媒20%股权，华策影视则在公告表示，入股合润传媒，能使公司植入广告和整合营销业务更快速有效地进行规模化和体系化运营。

　　公开资料显示，合润传媒与蓝色火焰类似，也是将品牌营销内容融入影视剧等视听内容作品中，不同的是，合润传媒与好莱坞七大影业公司达成战略合作，与国内80多家顶级制片方形成了独家战略合作伙伴关系。华策影视还称，入股合润不仅能带来广告业务利润，形成新的利润增长点，同时也能带来投资收益。

　　若华录百纳和华策影视在投资对象所涉及客户资源上，表达得还比较委婉，那长城影视的表述则更为直接。

　　长城影视在公告中表示，收购主要从事电视广告代理业务的浙江光线，是因为其核心骨干均是资深电视媒体人出身，目前业务主要集中在浙江。

　　而以电影院线广告代理为主业的上海胜盟之所以被长城影视 “相中”，不仅因为其由多位资深媒体专业人士组建，还在于上海胜盟获得了万达院线的映前广告投放全国代理权，也整合了全国200多家影城的映前广告等资源。

　　“通过收购上海胜盟，公司切入院线广告业务领域，除分享电影行业快速发展的产业红利外，还能带来广告业务利润。”长城影视在公告中如此称。

　　据了解，2013年，上海胜盟的利润总额约为619万元；同年，浙江光线的利润总额为1526万元。

　　有行业分析师表示，长城影视之所以收购了以院线广告代理为主的上海胜盟，主要还是基于要发展电影业务的考虑。

　　长城影视在今年半年报中指出，公司将进入电影、微电影、节目制作等内容领域。

　　“包括长城影视在内的电视剧制作公司，目前在发展上都遇到了一些瓶颈，除了进行上下游并购外，或只能选择发展电影业务。”北大文化产业研究院副院长陈少峰称。

　　不过，影评人赵珂嘉也提醒道，与电视剧业务不同，电影业务具有高投资、高风险、高利润的特点，且电影业务运作模式也不同于电视剧，多是分散投资、占比较低，想要获得较大收益并非易事。

　　主打电视剧的影视巨头布局电影业务，但进军之路并非坦途。今年上半年，华策影视的电影业务收入约为64万元。

　　“5月16日上映的《归来》，按合同规定自公映六个月内结算，尚未计入今年上半年营业收入。”华策影视总经理赵依芳向记者透露。

　　对此，中投顾问文化行业研究员沈彦哲表示，华策影视投资《归来》的份额较小，仅占5%左右，即便计入上半年业绩，影响也不会很大，但对《小时代3》的投资占比较高，下半年电影业务收入会增长较多。

　　同样，新文化介入电影业务开局也不太顺利。去年11月，新文化分别通过增资的方式投资凯羿影视和兰馨影业，都是获取60%股权；还与加拿大从事3D电影拍摄、培训和技术研发的公司合作设立惊幻科技发展(上海)有限公司。

　　2014年上半年，新文化控股子公司凯羿影视共有五部参与投资或宣发的电影上映，但五部电影票房合计仅在3500万左右。

　　此外，今年，新文化有意调整了并购投资的策略，开始向传媒广告方向倾斜，继去年11月参股主打移动广告的哇棒传媒之后，又拟收购郁金香传播和达可斯广告。

　　新文化发布的公告显示，郁金香传播运营的户外LED大屏幕已覆盖全国近90个城市；达可斯广告拥有的LED大屏幕数字视频媒体已覆盖沈阳中心城区核心商圈。

　　一家主打电视剧业务的上市公司为何要收购经营LED大屏幕广告发布业务公司？

　　《每日经济新闻》记者通过查阅新文化发布的公告发现，收购目的主要有三方面：一是可利用两家公司优质的客户资源进行影视剧植入广告等业务推广；二是相对于传统媒体，LED大屏幕数字媒体广告传播效果更优；三是并购后上市公司的业务规模将得到大幅扩张。

　　“未来影视剧的推广平台一定是以互联网为主，户外广告为辅，且以公交和地铁广告为主，其他户外广告的作用可能不会很大，所以新文化收购两家公司可能更多地还是为了业务规模的扩张。”乐正传媒研发总监彭侃称。

　　但中投顾问文化行业研究员蔡灵等业内人士坦言，与游戏动漫行业依赖专业研发和技术人才不同，广告传媒行业更大程度上比拼的是资源，而且主要是高管团队掌握的资源，虽然高管团队有任职期限要求，但若期限一到，高管团队出现较大变动，企业盈利水平或会大幅度降低。

　　影评人赵珂嘉指出，不少传媒广告公司都是由一些拥有社会资源的资深媒体人士组成，属于典型的轻资产企业，另起炉灶的可能性很大，除非并购企业能将高管的人脉等社会资源转化到并购企业中。