常熟汽饰存货余额或成"绊脚石" 经营模式存风险

　　常熟市汽车饰件股份有限公司（以下简称“常熟汽饰”）于日前披露招股说明书，拟在上交所上市，发行不超过7000万股。据招股书显示，常熟汽饰2011-2013年存货余额逐年上涨，而此前过会被否的上海岱美汽车内饰件股份有限公司（以下简称“岱美汽车内饰件”）存货余额也存在同样问题。逐年上涨的存货余额会否成为常熟汽饰上市之路的“绊脚石”？

　　对此，中国经济网记者致电常熟汽饰董秘办，但电话一直无人接听，采访邮件中也并未正面回答相关问题。

　　存货余额过高

　　据中国经济网记者查阅招股书发现，常熟汽饰2011年至2013年存货余额分别为1.00亿元、1.20亿元、1.31亿元亿元。对此，常熟汽饰表示，公司存货主要为原材料，2011年至2013年原材料存货余额分别为0.35亿元、0.51亿元、0.55亿元，逐年增长。

　　常熟汽饰表示，由于公司主要为中高端乘用车配套，部分原材料为进口材料及客户指定规格和牌号的原材，因此需要的原材料频中繁多，从而导致原材料存货余额逐年上涨。此外，公司客户整车厂大部分采取“零库存”和“及时供货”的供应链管理模式，客户对供货时间要求很高，且生产周期较短，一般为一天以内。因此，公司为保证连续生产，需要储备一定量的原材料。

　　此外，中国经济网记者注意到，此前过会被否的岱美汽车内饰件存货余额也过高。据了解，岱美汽车内饰件2011年至2013年存货余额分别为3.57亿元、3.99亿元和4.48亿元。那么，同样做为生产汽车内饰件的常熟汽饰，能否成功过会？又或成为岱美汽车内饰件第二？

　　中外合资经营模式存风险

　　招股书还显示，随着国内汽车市场近年来的快速增长，国际知名汽车零部件一级供应商纷纷加大了在中国市场的投资力度，通过设立独资公司或合资公司的形式在国内建厂，向各整车厂提供配套产品。为顺应我国汽车行业发展现状，加强公司与国际知名汽车零部件一级供应商的合作，实现互惠互赢，常熟汽饰分别与国际知名汽车零部件供应商麦格纳集团和SMP建立了两个合资平台，共涉及四个参股公司。

　　常熟汽饰表示，中外双方采用合资经营模式的主要目的是为了使中方可受惠于外方合作伙伴的专业技术知识和产品组合，而外方伙伴则可获得参与中国市场的机会。而中外合作双方均视对方为重要的合作伙伴，并将合作业务的持续性作为合资公司长期发展目标。

　　但是，中国经济网记者注意到，如果今后中外双方由于政治法律制度、文化背景、经营理念、管理决策思维、企业行为方式的差异而在合作过程中产生冲突，则很可能影响到合资平台的经营以及常熟汽饰当前的客户结构及订单量，而这也将对常熟汽饰的发展产生重大风险。（记者蒋柠潞）