一季度GDP增速或降至8.5%左右 经济增速继续放缓

　　总体来看，一季度我国经济增长和物价涨幅很可能呈现双双放缓的态势。根据国家统计局数据，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长11.4%，消费品销售总额增长14.7%，分别比去年12月放缓1.4和3.4个百分点；固定资产投资同比增长21.5%，比去年全年放缓2.3个百分点。海关总署数据显示，1-2月出口总额同比增长6.9%，和去年12月的13.4%相比同样有明显放缓。

　　也有部分经济先行指标出现了增速反弹。中国物流与采购联合会数据显示，今年前三个月，制造业PMI分别为50.5%、51.0%和53.1%，呈现逐月上升的态势。央行公布的金融数据方面，2月M1和M2同比增速出现了微弱反弹，企业先前普遍反映的信贷紧张状况没有继续加重。

　　分析人士认为，和前两个月相比，3月经济指标可能出现一定的增速反弹，但力度并不明显。在此影响下，一季度GDP增速预计将创下近两年来新低。

　　国家发改委副主任张晓强近日在海南博鳌论坛表示，根据有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。

　　高盛亚洲经济学家宋宇认为，一季度GDP同比增速预计为8.5%，比去年四季度放缓0.4个百分点。3月份规模以上工业增加值同比增幅为11.9%，消费品零售总额同比增幅为15.4%，固定资产投资当月增速为22.7%。受到货币放松的推动，3月中国经济指标增速较前两个月相比有所反弹。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，一季度GDP预计同比增长8.5%，环比增速将从去年四季度的2.0%回落至1.6%。

　　物价方面，春节过后蔬菜、成品油等消费品价格有所上涨，这在一定程度上加重了通胀预期。但从最近一段时期来看，多数蔬菜价格有了一定程度的下降，粮食、猪肉等重要食品价格继续稳定，国际原油价格也并未突破2月创下的高点，这些因素意味着通胀短期卷土重来的风险并不大。

　　去年四季度我国CPI同比涨幅为4.6%，今年1-2月则降至3.8%。分析人士认为，在需求下行的带动下，一季度CPI涨幅低于去年四季度将无悬念。至于3月CPI涨幅，则可能位于3%-3.5%之间。

　　投资消费增长乏力

　　从需求角度看，基建投资增速的负增长以及住行相关消费的疲软，成为导致经济增速下行的重要原因。

　　固定资产投资可以分为基建投资、制造业投资、房地产投资等三个部分。从1-2月的情况看，上述三部分同比增速分别为-1.5%、24.7%和27.8%。“目前房地产投资继续保持平稳较快增长，制造业投资增速稳中趋降，而基建投资的负增长是投资整体增速回落的主要因素。”国务院发展研究中心副主任刘世锦认为。

　　国务院参事室特约研究员姚景源认为，基建投资以往在投资中通常是增速最高的，多年来没有出现过负增长，投资增长速度回落将对整体经济下行产生影响。

　　而住行以及金银等相关消费品增速的回落，成为拖低社会消费品零售总额增速的重要原因。国家统计局数据显示，1-2月份，家用电器和音像器材、家具、建筑及装潢材料等居住类零售品增速分别为-2.9%、25%、25.3%，比去年12月分别放缓24.5、14.2和4.8个百分点；汽车消费增速为12.7%，尽管和去年12月相比小幅反弹，但前两月汽车产量增速为-1.8%；金银珠宝零售增速为19.1%，比去年12月放缓16.5个百分点。

　　长城证券发布的研究报告认为，二季度基建项目特别是铁路项目开工力度将逐步加大，整体基建投资增速预计将企稳回升。与此同时，央行可能实施非对称性降息以及下调存款准备金率，流动性局面的好转将带动耐用品消费增长，并刺激企业中长期投资加速。

　　外需方面，1-2月我国出口增速和去年相比继续回落。但有专家指出，目前主要经济体复苏局面比预期要好。中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕认为，欧洲债务危机风险已经大大降低，今年欧洲整体的经济增长是低速的，经济衰退幅度可能低于预期。