机构预测4月CPI涨幅将回落 5月存准率或下调

　　国家统计局今天(11日)将公布4月消费者物价指数(CPI)，基于前期菜价虽然出现波动，但整体仍然下降10%以上的水平，而其他食品价格也有不同程度下调，业内人士普遍判断，4月CPI将在3.3%—3.5%之间，呈现回落态势的CPI究竟会给未来货币政策带来怎样的变化信号？

　　4月份官方中国制造业采购经理指数(PMI)中的购进价格指数出现回落，在此情况下，很多市场人士都判断4月CPI也会继续回调。

　　财富证券首席策略分析师杨孟华：将由3月份的3.6%预计回落到3.4%左右，主要是农产品价格整体回落，猪肉、鸡蛋周期性因素比较明显。

　　特别是蔬菜价格在4月上旬和中旬回落幅度超过10%，因此虽然下旬有所上升，但对整体情况并不会有过多影响。交通银行首席经济学家连平认为，4月基数原因也会拉低CPI0.1个百分点，再加上新涨价因素的涨势回调，最终促使4月CPI在3月3.6%的基础上再降低0.2—0.3个百分点。

　　连平：3.3%左右，翘尾因素在4月比3月有所回落。

　　虽然4月CPI会有所回调，但并不代表万事大吉。宏源证券固定收益总部首席分析师范为说，就未来来看，通胀压力依然存在，估计5月会突破3.5%的临界值。

　　范为：5月份，蔬菜价格又出现大幅上涨，而且我们判断猪肉价格的下行可能已经接近尾声，因为实际上猪肉价格在过去的两到三个月一直处于回落的过程，回调的幅度也将近20%，但是近期我们看到，仔猪价格已经率先开始出现上涨，毫无疑问在一定时间之后，它肯定会继续影响生猪的价格，一直到影响到猪肉价格。

　　范为说，为平抑物价，央行未来动用类似于“存款准备金率”类的价格类工具可能性不大，更可能采用回购或央票等方式来进行调剂。不过，开源证券高级策略分析师杨海则认为，5月CPI估计还会继续下行。

　　杨海：市场的油价刚刚经历了大幅的回调，这样的话，对于下个月CPI来说可能会比较好看一些，也就是说还是保持持续的小幅回落，基本上是在3%到3.4%之间的水平，保持一个平衡吧，基本上CPI不会有大的上涨波动。

　　一些同杨海有类似观点的经济学家也认为，CPI的回落或许会为国家的货币政策带来一定喘息的空间，换句话说，现在或许不必过于担忧通胀形势，因为经济增速下滑的重要性已经超过了对通胀的隐忧。

　　交通银行首席经济学家连平：物价的因素，应该说在宏观调控中间，它的一个重要性是在明显的下降，未来货币政策可能更多的是着眼于稳增长，就是如何使得经济增长能够保持在一个比较合理的水平，比如说8%左右，同时又能够稳定而不至于出现太明显的回落。

　　考虑到目前市场流动性因素，兴业银行首席经济学家鲁政委分析，5月存款准备金率还有可能打开下调窗口。

　　鲁政委：从现在的情况看，在上周人民银行市场流动性并不紧的情况下进行了逆回购招标，而且招标的利率大概是3.53%，比现在的货币市场利率一周的利率要低，所以这表明人民银行现在认为货币市场利率一周在3.8%以上，对于现在需要缓冲经济下滑来说还是显得偏高，所以就是说，整个的货币政策放松的这样一个趋势没有改变。

　　财富证券首席策略分析师杨孟华也表示，由于外汇占款由正转负，现在需要放松利率进行对冲。

　　杨孟华：现在央行一直采取正、逆回购的措施，所以可能也是想把这个降存准的时间往后延，但是我们认为还是宏观调控方面的放松还是具备外围环境的条件。

　　(记者张棉棉)