汇丰银行：通胀将保持低位

　　澳新银行分析，从环比数据来看，CPI环比上升0.1%，扭转了过去3个月CPI持续环比下滑的局面，这也表明本月的“破2”在很大程度上是由于基数原因，由于环比出现正值，从某种程度上讲，此前CPI不断下滑的趋势将可能在未来几个月逐步扭转。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌则认为，CPI同比降至2%以下，PPI跌幅加深显示通胀压力继续回落，需求面疲弱的状况仍未有明显逆转。前瞻地看，通胀水平仍将继续保持低位。

　　澳新银行分析，从分类数据来看，食品价格同比上升2.4%，低于上月的3.8%，与此同时居住价格同比上升2.1%，高于上月0.5个百分点。推动PPI下滑的仍然主要由于采掘业和原料价格的大幅下滑推动。近期钢材价格也出现了大幅下跌，表明企业仍然面临着一定程度的需求困难。

　　屈宏斌也认为，7月PPI同比收缩幅度有所加深(-2.9%)。其中生产资料价格同比跌3.9%，生活资料微涨0.4%。PPI环比降幅也从6月的0.7%扩大到7月的0.8%。结合汇丰制造业PMI中的价格指数已连续三个月保持在收缩区间来看，需求仍然偏弱。

　　屈宏斌分析，在通胀继续回落的背景下，稳增长仍需努力。货币政策层面，三季度仍可能降息一次，至年末准备金率还有200个基点的下调空间。财政层面的结构性减税、以及鼓励民间资金进入更多行业领域等仍应继续加紧落实。

　　不过，澳新银行则认为，整体通胀压力减轻也为进一步的货币政策放松提供了一定的空间，预计央行将在本月降准一次，在下半年另有两次降准的可能。

　　记者 刘笑嫣