季末效应致银行理财市场升温 收益率或小幅回落

    刚刚过去的9月份，受“双节”加季末因素推动，银行理财产品市场迅速升温。相关统计数据显示，9月银行理财产品发行量明显上升，预期收益率也节节攀升。不过，国庆长假过后，银行理财产品收益率已经出现小幅下跌。展望10月，分析人士认为，随着市场资金面的好转，理财产品的平均预期收益率或将小幅回落。

    “季末效应”致银行理财市场升温

    瑞银证券数据显示，9月银行理财产品发行量超3500款，维持在高位水平。尤其是9月最后一周，“量价齐升”格局明显。

    从产品发行期限看，9月份短期理财产品发行量环比上升明显。银率网的数据显示，9月份短期理财产品(投资期限少于6个月)发行2567款，占9月银行理财产品发行量的86.2%，较上月短期产品发行量占比上升0.8%。其中1个月以内产品发行222款，环比上升12.1%，占比7.5%。

    股份制银行已独占鳌头，成为银行理财产品发行的“冠军”。数据显示，9月份国有银行产品发行量占比从31%降至27.9%，而股份制银行发行量占比升2.5个百分点至34.4%，蝉联首位。

    此外，9月份，“双节”加季末效应，银行理财产品平均预期收益率再度被推高。除1个月以内期限理财产品平均预期收益率略低于6月末“钱荒”期间的收益水平外，其他各期限类型理财产品平均预期收益率均超越6月末的收益水平。

    据银率网数据库统计，投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率为4.21%，较上月上升24.16个基点；投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率上升22.39个基点至4.85%；3至6个月理财产品平均预期收益率为5.11%，上涨26.04个基点；6个月至1年投资期限产品平均预期收益率为5.3%，上涨16.06个基点；1年以上理财产品平均预期收益率为5.83%，较上月大幅回落57.05个基点。

    结构性理财产品表现不佳

    9月银行理财产品收益走高，但也有个别结构性理财产品未能达最高预期收益率，成为9月理财收益的“重灾区”。

    结构性理财产品是在交易结构中嵌入金融衍生工具的一类理财产品，随着银行理财产品整体收益中枢的下移，中资银行也逐渐开始加大结构性产品的发行力度，以博取更高的潜在投资回报率，增加产品的吸引力。普益财富数据显示，中资银行结构性产品的占比由2012年的28.86%上升为今年以来的44.81%。

    收益较高的结构性产品风险也较高，银率网数据显示，9月共有3408款理财产品到期，2457款产品披露到期收益数据，在披露到期收益数据的产品中，有5款产品未达预期收益，这5款产品均为招商银行发行的结构性理财产品。如“2013年焦点联动系列之股票指数表现联动(沪 深3 0 0期 间 向 上 触 碰 型)理 财 计 划104092”，预期最高收益率为6 .1%，但实际到期收益仅为0 .4%；另一款“2013年焦点联动系列之黄金表现联动(区间累积型)理财计划104090”，最高预期收益率为5 .6%，但实际收益率仅为2.7%。

    10月理财市场将逐步降温

    9月份银行理财产品的平均预期收益率连续数周上涨，9月份的最后一周更是达到了5.03%，为今年的次高水平。但随着三季度的结束，10月银行理财产品市场逐步降温。

    普益财富研究员叶林峰表示，银行理财产品收益率与银行间资金价格有正相关性。未来市场资金面将逐渐脱离当前的“紧平衡”状态趋向更加温和的“平衡”状态，理财产品收益率也将从接近5%的高位逐渐回落。

    银率网分析师也认为，展望10月，季末的存贷比考核已结束，银行间市场资金的紧张局面将有所缓解。因此10月份银行理财产品的平均预期收益率或将小幅回落，尤其是月末涨幅较大的1月以内的超短期理财产品，平均预期收益率回落程度可能较大。

    不过，分析人士也表示，由于市场利率中枢的上行，银行理财产品平均预期收益虽然会较9月末缩水，但依然会保持高位。