药企大佬抢投民营医院图谋打通上下游产业链

图/东方IC

    羊城晚报记者 陆志霖

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    国家同意加大医疗服务领域开放力度，实行“非禁即入”，凡是法律法规没有明令禁入的领域，都要向社会资本开放。新政激发了民间对医院的投资热。尤其是受困于各种药品招标政策利润大不如前的制药行业，大佬们纷纷抢投民营医院。16日晚间，贵州百灵就发公告称，拟使用超募资金148万元，用于收购贵阳市南明区天源医院有限责任公司100%股权。公告一出，昨日开盘贵州百灵大幅高开，冲击涨停。

    贵州百灵高溢价买医院

    值得注意的是，贵州百灵要收购的这家天源医院近年来盈利状况并不好。财务数据显示，截至2012年12月31日，总资产为333958.01元，所有者权益为240273.11元，营业收入16144.89元，净利润亏损149726.89元。截至2013年7月31日，总资产为240165.81元，所有者权益124650.01元，营业收入75207.30元，净利润亏损115623.10元。

    但这丝毫不影响贵州百灵的收购热情。贵州百灵最终选择高溢价收购。该公司称，被评估单位具有医疗机构执业许可，为医疗保险定点医院，其所处区域居民聚集度较高，经营场所的人流量较大，自取得医疗保险定点医院资格后，诊疗收入日趋稳定，未来收益具有良好预期。另基于申报医疗机构许可、医疗机构制剂、医疗保险资质等资质均需要较长的时间，而前述资质在财务报表中通常不能体现出其价值。

    药企快速布局医疗产业

    事实上，相中民营医院的药企远不止贵州百灵一家。数据显示，已有12家上市公司涉足医院投资，而其中，复星医药、金陵药业、独一味、信邦制药、康美药业等都是药企跨界投资。

    2011年以来，复星医药就陆续控股了安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院、广州南洋肿瘤医院、佛山禅城医院。其中，近期收购的佛山禅城医院为民营三级甲等医院。

    金陵药业也是目前A股市场为数不多的拥有综合性医院资产的公司，目前旗下有南京鼓楼医院集团宿迁人民医院和仪征医院两家医院。其中，宿迁医院为其贡献了逾三成净利润。金陵药业仍在寻找合适的医院标的进行收购，以扩大医疗服务的规模。

    而独一味今年也积极收购医疗平台，快速布局医疗服务产业。仅仅2013上半年，独一味完成了成都平安医院肿瘤业务的收购，以及德阳美好明天医院有限公司、资阳健顺王体检医院有限公司和蓬溪县健顺王中医（骨科）医院有限责任公司三家医院的股权收购。

    欲打通产业链突破微利困局

    有业内分析人士认为，制药大佬们在以前纷纷建药材基地、批发市场，甚至收购药厂，但今后有实力的将会更多关注下游医院市场，直接避开药品销售市场的过度竞争。“由于原材料价格上涨，各省市药物的招标采购等原因，已经导致药品价格下降，利润空间被挤压，医药行业毛利率有难续升势的风险。”分析人士认为，而医疗机构则完全没有该方面的顾虑。医院在整个医药体系中始终处于最为强势的地位，政策风险相对于制药企业要小很多，经营质量有足够的保障。“重点是，通过下游医院平台还能带动产品的销售，一举两得。”

    如独一味在收购民营医院之时，联讯证券就分析认为，收购完善了该公司在医疗服务业的产业布局，提高公司的可持续发展能力，同时该公司可以利用收购的医院来促进公司产品的销售。

    而贵州百灵收购天源医院后，分析也认为其此次收购主要是为了通过医疗机构制剂进一步发掘苗药潜力品种。其糖尿病药物研发进展或将会提速。