中石化混合所有制改革 千亿资产“嫁”给谁

　　据媒体报道，连续两天，中石化在混合所有制改革的进程上均取得新进展。6月30日，中石化在最后时刻如期推出对油品销售业务的“混改”方案，并决定拟以增资扩股的方式引进民营、社会资本。次日，中国石化润滑油有限公司正式揭牌，专业化重组再落一子。
　　而从中石化目前的资产状况来看，截至2014年4月30日，销售公司的总资产和净资产分别达到3418亿和644亿元。如果按照出让股权30%测算，转让的资产规模将达到千亿以上。而如果按照增资扩股方式引进战略投资者，吸引的资金则接近200亿。
　　由于中石化销售公司的效益一直比较好，2013年归属于母公司的利润也高达251亿元，因此，对中石化实行混合所有制有兴趣的战略投资者也比较多。据悉，包括复星集团、腾讯、上海绿地集团下属能源公司、阿里巴巴以及一些保险机构均与中石化有过接触，都有意向参与中石化的混合所有制改革。
　　现在的问题是，中石化到底应当选择什么样的战略投资者才是合适的。也就是说，不仅要迈出混合所有制的步伐，更要对企业的发展能够带来积极影响，能够有效提升企业的市场估值和社会形象。
事实也是如此，对中石化来说，进行混合所有制改革的主要目的，远不是引进资金那么简单。要知道，对中石化这样的垄断企业来说，钱决不是问题。实际生活中，不知有多少银行死钉着要给中石化贷款呢，而且贷款的利率也远低于其他企业。中石化需要的，是能够通过混合所有制改革，让企业的市场价值真正得到提升，让企业的社会形象能够得到有效改变。如果达不到这样的目的，不如不改。
　　也许有人会说，象中石化这样的“靓女”，根本不愁嫁，而且可以嫁个好郎君。关键在于，用什么样的标准来衡量郎君的好坏和优劣。有钱是否就是好郎君，有钱是否就能让中石化的市场估值和社会形象得到改变。这点很难说，中国有钱的企业很多，但是，能够为中石化带来这两点变化的未必很多。搞不好，还会负面效应叠加，使中石化的市场估值和社会形象更差。
　　对中石化来说，要想真正找到如意郎君，最关键的还在于先把自己打扮好，先把自己的价值评估好。在此基础上，再按照自身的条件去寻找如意郎君。
　　自身的价值，当然是需要按照市场化要求进行评估和测算了，利润多，未必价值高。关键在如果市场放开了，企业是否还有良好的前景，是否还能保持良好的效益。因为，现实生活中，很多计划经济时代效益“很好”的行业，到了市场经济下，就很快成了负担了。如供销社和大量商业企业。又如煤炭，放弃计划经济没几年，就玩起了“过山车”。石油行业一旦步入市场化，是否也会出现这样的现象呢？显然，不能对企业有充分的认识和评估，是很难吸引到真正的投资者的。
　　而从中石化目前的实际情况来看，如果在价值评估过程中过度考虑企业的未来前景，也可能带来另一个方面的问题，那就是国有资产的流失。毕竟，中石化是国有企业，国有企业的股权转让，必须确保国有资产的保值增值。否则，就容易产生国有资产流失的现象。中石化在引进战略投资者过程中，以什么机关报价格转让资产，可能也是一个很棘手的问题。
　　在此基础上，选择什么样的战略投资者，就是很重要的事了。前面提到的这些企业，应当说都是中国目前的佼佼者。但是，佼佼者是否就一定适合中石化的混合所有制改革要求，也很难说。因为，有的企业，除了手中有钱，并没有其他方面的优势，有的企业，自身还负面新闻缠身，如果再与中石化这样与民众有着天然“隔阂”的企业建立混合所有制，可能对中石化社会形象的改善不会产生多少正面作用。同时，如何建立新发展平台，对中石化建立混合所有制也十分重要。
　　笔者倒是觉得，选择阿里、腾讯这样市场比较火、公众形象比较好、管理理念比较先进的企业，可能比其他企业更好。一方面，这些企业的社会影响力很大，一旦与中石化合作，会立即提升中石化在社会公众中的形象；另一方面，阿里、腾讯等在市场的估值本身就非常高，再配之以中石化这样的垄断企业，其估值应当不可估量。同时，阿里和腾讯的超前理念、网络平台等，也是中石化未来增加营销渠道、提升管理水平、扩大市场影响不可忽视的重要方面。比较棘手的是，这些民营企业的进入，可能会在股结构上有较高的要求，中石化能否满足，有关方面是否可以更加开明一些，值得关注。
　　总之，中石化已经发出了待嫁的声音，也亮出了待嫁的家产，到底嫁给谁，谁来娶中石化这个“靓女”，双方是否能够从各方面都达到对方的要求，还有待观察。
　　而从中石化待嫁的思路和方案来看，各地在制定国企改革混合所有制方案时，也必须因地制宜、实事求是，而不要搞“一刀切”。特别是地方国企，还是应当立足于退出为主，而不要象中石化这样按照低股权比例转让。