地方政府举债“阳光化”踏入正轨

　　总额137亿元的山东省自发自还地方债券将于7月14日发行，标志我国首批地方政府自主发债改革渐入常态化。伴随近期多地商业银行、上市公司卷入地方债兑付，上万家融资平台公司启动改制，地方债务改革再度引发关注。
　　记者12日从银行间市场获悉，山东省当前已完成地方债券自发自还试点的招标工作。据介绍，继国务院决定启动地方政府债券自发自还试点后，广东省、山东省已完成首批试点债券招标，标志我国地方政府自主举债改革进入常态化。
　　“自发自还”试点陆续启动，也意味着政府举债“阳光化”的改革步入正轨，用透明公开的发债渠道取缔不规范发债方式。
　　近期以来，多地商业银行、上市公司曝出卷入地方债拖欠事件，部分不规范渠道中，非市场化的刚性兑付已频频遇险。根据审计署近日发布的部分地方债务跟踪情况，去年6月底至今年3月底，9个省份为偿还到期债务举借省本级新债579.31亿元，但仍有8.21亿元逾期未还。
　　审计署报告显示，个别地市还违约将债务资金用于房地产开发、项目资本金或其他项目建设等。“从出现违约的个例来看，地方融资平台成为风险的高发点，这也是典型的非正规举债渠道。”上海一家商业银行信贷部门负责人说。
　　对此，多地已启动融资平台及城投公司转型改革。据马鞍山城投官网，其已先行一步转制成江东控股，多家地方城投公司也纷纷试水转型改制工作。这意味着伴随财税体制改革的逐步推进，此前扮演过重要角色的政府融资平台即将被剥离融资功能。
　　“屡屡被打破的刚性兑付表明，中央财政将不再为非系统性风险的地方债务违约埋单，而是要建立健全地方政府的市场化信用体系，为市场提供更为综合、直观的评价，便于投资者比较，让地方作出正确判断。”中国社科院金融研究所副研究员安国俊说。
　　与“兜底”相比，建立市场规则有望成为改革侧重点。首轮地方债自发自还试点还首度引入了市场化的信用评级报告。“这是防控地方债风险的一个重要举措，也预示着地方债将走向更为规范的市场化道路，为市政债的发展打下坚实的基础。”安国俊说。
　　作为首轮地方自主发债的评级机构，上海新世纪相关负责人在接受记者专访时指出，地方政府的信息披露及其制度建设难以一蹴而就。
　　例如，首批发债的广东、山东自发自还债务的最长期限为10年，每年都应进行定期跟踪评级。在这场可以预见的“持久战”中，既需要评级公司与地方政府保持密切沟通，也需要地方政府的积极配合。如何保障各种评级数据和信息的及时获得，依然有待摸索实践。