牛市大股东减持打压股民持股信心

　　受百亿定增方案刺激，紫金矿业6月2日以7.49元/股的收盘价刷新了四年新高，然而，随着公司大股东新华都实业、董事长陈景河、闽西兴杭的高位减持，其股价显出疲弱姿态。

　　事实上，紫金矿业并非孤例。据同花顺iFInD统计数据显示，截至5月19日，今年以来A股市场合计有1377家上市公司遭大股东减持，已超过两市上市公司的半数。而据记者不完全统计，进入2015年以来，至少38家上市公司遭到股东或高管违规减持。

　　自大盘指数开始冲击5000点之后，上市公司的各路“大小非”都开始疯狂地选择“落袋为安”。分析人士指出，“目前的结构性泡沫很高，泡沫主要集中在中小板和创业板上，现在很多投资者都在赌，自己能在泡沫破裂之前比别人先跑掉，大股东减持的案例集中出现已经意味着泡沫就要破裂了。”

　　上市公司重要股东在二级市场减持不仅会打破市场原有的供需平衡，压低估值中枢，而且还会打击中小投资者的持股信心;另一方面，重要股东是比普通投资者更了解公司实际经营状况的“内幕人”，如果他们大批量减持，必然会影响投资者对上市公司基本面的判断。

　　大股东套现逐步兑现利润，非常值得投资者关注，但在牛市行情中，过度乐观的情绪会很快稀释掉大股东退出带来的影响。不过，从长期看，大股东因非常了解行业，对于股权的价值也有较深刻的判断，如一家公司持续有大股东规模退出，甚至有大股东持股比例较低，而这时该公司股价又较高时，投资者一定需要格外警觉。

　　未来公司股权价值可能会真正回归。不过，对于一些大股东快速让渡股份也需要一分为二地对待，如前期一些公司的大股东持续快速退出，并且该公司市值不高，股权过度分散，很容易受到外来者的关注，举牌的事情可能会在牛市中随时发生。

　　那么，散户应该如何躲避大股东减持的地雷，不当炮灰呢?有业内人士就指出，大股东通过大宗交易出货，接货的机构一般都是交易能力较强的游资，在大股东大规模出货之后，股价一般并不会马上下跌，如果股价反复，投资者可以趁机卖出，而不要因为短期的利好而追高，否则往往会被套牢。如果解禁股票因限售股上市流通而股价大跌，在看好公司基本面的情况下，这种时候则往往是买入股票的好时机。

　　事实上，在资本市场上，大股东及大小非借上市公司股价走高时进行减持套现的现象不足为奇。利用自身的利好概念、炒高股价后再逢高出货的行为也屡见不鲜。然而，这种借利好出货的行为却并不合理。

　　从市场层面看，股东利用自身优势炒高股价的渠道主要有发布并购重组、高送转、财政补贴、重大合同等利好消息，此外利用政策优惠等概念进行炒作的行为也不少见。

　　而且，这种有失约束的行为也会侵害到普通投资者的利益。

　　随着上市公司信息披露的不断完善，上市公司股东利用利好出货的行为将会得到逐步规范和抑制。近几年，监管部门和交易所对于上市公司信息披露的规范治理不断加力，不仅对上市公司股东减持的披露逐步完善，在市场其他公开信息披露方面也在持续完善。

　　在政策支持的同时，对于投资者来说，在炒消息的同时更多一份理性也异常重要。无论是对于消息的基本判断，还是入市时间的掌握上，都需要审慎抉择。尤其是当股价开始走高，可能已经充分反映当中的利好时，就更需要谨慎把握。

　　毕竟，真正的利好应该是影响公司经营发展的消息，而非短期炒高股价的工具。